曾經有一個美國參議員用飛鏢去擲一份財經報紙，揀出20隻股票作為投資組合，結果這個亂來的投資組合竟然與股市整體表現相似，更不遜色於專家們建議的投資組合，甚至比某些專家的建議表現更出色。
也有人研究過單位基金的成績，發覺今年成績好的，明年可能表現得最差，一些往年令人失望的基金，今年卻可能脫穎而出，成為升幅榜首。所以無跡可尋，買基金也要看投資者的運氣，投資技巧並不實際，因為股市並無記憶，大家都隻是瞎估計。
隨機漫步的觀點似乎是一種不可知論，如果按照這種理論進行操作的話，幾乎不需要任何分析，但顯然，對黃金投資來說，分析是不可或缺的。另外，該理論還有一個重要的前提，就是所謂“信息是對稱的”，即每個人獲悉的信息是相同的，但事實上，這是一種理想狀態，包括黃金在內的所有的金融投資中，信息在大部分時候是不對稱的，不過，該理論告訴我們不要完全依賴技術分析。
5.6.4 相反理論
相反理論的基本要點是投資買賣決定全部基於群眾的行為。它指出無論股市還是黃金、期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。隻要投資者和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。相反理論從實際市場研究中，發現賺大錢的人隻占5%，95%都是輸家。要做贏家隻可以和群眾思想路線相背，切不可同流。
相反理論並非隻是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時我們便要看好。相反理論會考慮這些看好看淡比例的趨勢，這是一個動態概念。相反理論並不是說大眾一定是錯的，群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實質購買力而上升。這個現象有可能維持很久，直至所有人看好情緒趨於一致時，市勢社會發生質的變化，即供求的失衡。
相反理論的論據就是在市場行情將轉勢，由牛市轉入熊市前一刻，每個人都看好，都會覺得價位會再上升，無止境地升。大家都有這個共識的時候，大家會盡量買入，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經買入了，而後來的資金卻無以為繼，牛市就會在所有人的看好聲中完結。相反，在熊市轉入牛市時，就是市場一片淡風，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們全部都沽了貨，市場已經再無看淡的人采取行動，此時市場就會在所有人都沽清貨時見到了穀底。
在牛市最瘋狂，但行將結束之前，大眾媒介如報紙、電視、雜誌等都在反映普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。相反，當大眾媒介懶得去報導市場消息，市場已經沒有人理會，且報章新聞全部都是市場壞消息時，就是市場黎明的前一刻——最沉寂最黑暗時候，因為曙光就在前麵。大眾媒介永遠都采取群眾路線，所以和相反理論原則違背，這反而成為相反理論借鑒的資料。大眾媒介全麵看好時，就要看淡，大眾媒介看淡時反而是入市時機。
相反理論很有啟發性。首先，這個理論並非局限於股票或期貨，其實亦可以運用於地產、黃金、外彙等投資。它指示投資者一個時間指針，即何時離市，哪個時候是機會，哪個時刻市勢未明朗而應該忍手。相反理論更像處世哲學。古今多少成功的人士，都是超越了他們同輩的狹窄思維，即使麵對挖苦、諷刺、奚落、遇到世俗的白眼閑言，仍然一往無前向自己的目標邁進，才成為傑出人物。
在任何市場中，相反理論都可以派上用場，因為每個市場中的人心、性格、思想、行為都一樣。大部分人都是追隨者，見好就追入，見淡就看淡，隻有少部分人才是領袖人物。領袖人物之所以成功，皆因他們的見解、眼光、判斷能力和智慧超越常人。亦隻有這些異於常人的眼光和決策才能從投資市場脫穎而出，在金錢的遊戲中成為勝利者。