第31章 基本分析方法的不足與局限(3 / 3)

IFO經濟景氣指數IFO經濟景氣指數(Business Climate Index, IFO)是由德國IFO研究機構所編製的,為觀察德國經濟狀況的重要領先指標。IFO是德國經濟信息研究所注冊協會的英文縮寫。

IFO經濟景氣指數的編製,是對包括製造業、建築業及零售業等各產業部門每個月都進行調查,每次調查所涵蓋的企業數在7000家以上,依企業評估目前的處境狀況,以及短期內企業的計劃及對未來半年的看法而編製出的指數。

由於IFO經濟景氣指數為每月公布信息,並且調查了企業對未來的看法,而且涵蓋的部門範圍廣,因此在經濟走勢預測上的參考性較高。

ISM指數ISM指數是由美國供應管理協會公布的重要數據,對反映美國經濟繁榮度及美元走勢均有重要影響。ISM指數分為製造業指數和非製造業指數兩項。ISM供應管理協會製造業指數由一係列分項指數組成,其中以采購經理人指數最具有代表性。該指數是反映製造業在生產、訂單、價格、雇員、交貨等各方麵綜合發展狀況的晴雨表,通常以50為臨界點,高於50被認為是製造業處於擴張狀態,低於50則意味著製造業的萎縮,影響了經濟增長的步伐。

ISM供應管理協會非製造業指數反映的是美國非製造業商業活動的繁榮程度,當其數值連續位於50以上時,表明非製造業活動擴張,價格上升,往往預示著整體經濟正處於一個擴張狀態;反之,當其數值連續位於50以下時,往往預示著整體經濟正處於一個收縮狀態。

汽車銷售汽車銷售(Auto Sales)是消費者支出的重要組成部分,同時能很好地反映出消費者對經濟前景的信心。汽車銷售額如果上升,一般預示著該國經濟的好轉和消費者消費意願的增強,對該國貨幣利好,同時可能伴隨著該國利率的上升,從而刺激該國貨幣彙率上揚。

消費者信貸餘額消費者信貸餘額(Consumer Credit)包括用於購買商品和服務的將於兩個月及兩個月以上償還的家庭貸款。

外彙市場關注的是隨季節調整的超前淨信貸餘額,一般來講,消費者信貸餘額增加表明消費支出和對經濟的樂觀情緒增加,這種情形通常產生於經濟擴張時期,信貸餘額下降表明消費支出減少,並可能伴隨著對未來經濟活動的悲觀情緒。

通常來講,如果消費者信貸餘額不出現大幅波動的話,外彙市場對該數據的反應並不強烈。同時,我們不能孤立地解讀消費者信貸餘額,要結合其他數據綜合考察。

貨幣供應量貨幣供應量即貨幣存量,是一國在某一時點上流通手段和支付手段的總和,一般表現為金融機構的存款、流通中的現金等負債,亦即除金融機構和政府外,企業、居民、機關團體等經濟主體的金融資產。貨幣供應的數量、流動性狀況是社會總需求變化的貨幣表現,是各國的主要經濟統計指標之一,也是中央銀行執行貨幣政策的重要依據。

大多數經濟學家主張應當根據貨幣基本職能來給貨幣下定義,因此貨幣供應量應當包括所有執行貨幣主要職能的信用工具。但在現實生活中,難以精確辨別一種信用工具是否是嚴格意義上的貨幣,在貨幣與非貨幣之間並沒有明顯的界限。因此,目前大多數經濟學家主張根據金融資產的流動性來定義、分類貨幣,以確定貨幣供應量的不同範圍。所謂金融資產的流動性是指一種金融資產能迅速轉換成現金而對持有人不產生損失的能力,也就是變為現實的流通手段和支付手段的能力,也稱變現力。流動性程度不同的金融資產對商品流通和其他經濟活動的影響是不同的,因而也就具有不同程度的貨幣性。

根據金融資產的不同流動性,可以將貨幣劃分如下。

M1=通貨+銀行體係的活期存款

這是狹義的貨幣供應量。然而,各種金融機構的儲蓄存款和定期存款,以及國庫券、人壽保險公司訂單等也可視為潛在的購買力,很容易變現,因而具有不同程度的流動性,可以包含在廣義的幣供應量中。根據流動性的不同,又可以將廣義貨幣供應量劃分為以下幾個層次。

M2=M1+商業銀行的定期存款和儲蓄存款M3=M2+其他金融機構的定期存款和儲蓄存款M4=M3+其他短期流動資產(如國庫券、人壽保險等)

貨幣是引起經濟變動的重要因素,隨著經濟的發展,貨幣與經濟的聯係日益密切,貨幣供求的變化對國民經濟的各方麵也產生著重大影響。因此,調控貨幣供應量使其適應經濟發展的需要,已成為各國中央銀行的主要任務。可見,劃分貨幣供應量的層次具有重大的意義:它便於經濟分析,通過對貨幣供應量指標觀察,可以分析國民經濟的波動;通過考察不同層次的貨幣對經濟的影響,從中選擇與經濟的變動關係最密切的貨幣資產作為中央銀行控製的重點,有利於中央銀行調控貨幣供應,並及時觀察貨幣政策的執行效果。