小貼士
中國黃金期貨合約的最低交易量保證金為合約價值的7%，即1手合約的保證金。例如，上海期貨交易所“黃金0806”合約的代碼是010506，是2008年6月到期的合約。其在2008年4月10日的收盤價為207.5元，合約價值為207500元，其7%的金額為14525元，理論上，投資者隻需要1萬多元，就可以做1手黃金期貨合約。但一般情況下，期貨公司會收取高於這個比例的保證金，這是因為7%是交易所向期貨公司收取的保證金比率，然後期貨公司再向客戶收取保證金。假如期貨公司所代理的合約出現大幅虧損時，交易所則對期貨公司強行平倉。為了避免出現這種情況，期貨公司比向交易所繳納的保證金多收取一些，在觸及交易所的平倉線之前，期貨公司有可能提前對客戶平倉。同樣，交易所也會向期貨公司多收取一部分保證金。現在期貨公司向客戶收取的保證金比例一般是14%，而交易所向期貨公司收取9%，均高於7%的比例。也就是說投資者做1手黃金期貨，按照目前每克200元左右的價格，合約價值為20萬元，其14%就是2.8萬元，這是參與黃金期貨的最低門檻。但投資者至少需要一倍的資金投入，開半倉進行交易，以防出現虧損時被強行平倉。
6.每日無負債結算製度
期貨交易實行每日無負債結算製度，在每個交易日結束後，對交易者當天的盈虧狀況進行結算，即使投資者沒有平倉，也把“浮動盈虧”變成實際盈虧。其方式是在不同交易者之間根據盈虧進行資金劃轉，如果交易者虧損嚴重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金，以做到“每日無負債”。例如，投資者張某以200元的價格做多買入1手合約，如果當日的結算價是205元，張某將盈利5000（205×1000？200×1000）元，當晚收市以後，期貨公司會把5000元的現金劃到張某的賬戶中，當然，這些錢他可以使用或取走。另外一種情況是，張某買入合約之後，金價下跌，收盤後的結算價位是195元，他將虧損5000（195×1000？200×1000）元，這時期貨公司就會將他賬戶中的5000元劃走。如果他賬戶中的資金餘額不足5000元，期貨公司就會強行平倉，湊足5000元。
期貨市場是一個高風險的市場，為了有效地防範風險，需要將因期貨價格不利變動給交易者帶來的風險控製在有限的幅度內，從而保證期貨市場的正常運轉。
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什麼是結算價
與股票和黃金現貨一樣，期貨價格體係中也有開盤價、收盤價、最高價、最低價等概念，但期貨公司還引入了結算價的概念。顧名思義，結算價的作用就是在每天收盤後計算客戶的浮動盈虧。其確定方式是該合約當日所有交易價的加權平均。之所以使用加權平均價而不是收盤價來確定結算價，是因為收盤價作為全天最後一筆交易，很容易受到人為的操縱。
3.2.3 期貨的基本交易規則
期貨的基本交易規則包括漲跌停板製度、大戶報告製度、強行平倉製度、限倉製度等，但這些交易規則中有些並不是期貨所獨有的。例如，漲跌停板製度幾乎是任何金融投資品種的交易規則，如股票、黃金現貨等，製定此項交易規則的目的是為了避免過度投機和風險的過分放大。3.2節的內容都是期貨交易所獨有的，這是和本節的重要區別，因此我們將分別來講述。
1.漲跌停板製度
漲跌停板製度也叫價格漲跌幅限製，即每天允許的最高的價格漲跌幅度，這是控製風險的措施之一。如果價格出現無限製的大幅波動，很多投資者很快就會“爆倉”（保證金虧損為零），不但投資者沒有機會進行風險管理和風險處置，也會殃及期貨經紀公司。因此，漲跌幅限製製度的推出，在很大程度上能夠防止這種情況的發生。中國黃金期貨合約規定，每日的漲跌幅度不超過前一個交易日結算價的5%。
2.大戶報告製度
大戶報告製度是指期貨公司向交易所報告持倉量特別大的客戶的一些情況，這些製度製定的目的是為了防止大戶操縱市場。大戶被報告之後，就有可能對其進行監控。
中國黃金期貨合約規定，期貨公司或投資者某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限額80%以上（含本數）時，期貨公司或投資者應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，投資者需通過經紀會員報告。交易所可根據市場風險狀況，製定並調整持倉報告標準。
3.強行平倉製度
強行平倉製度是指當會員、客戶違規時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強製措施，是交易所控製風險的手段之一。所謂強行平倉就是期貨公司可以不經客戶允許而將其持有的黃金期貨合約對衝掉。強行平倉在黃金現貨交易中也存在，但期貨更明顯，結果也會更嚴重。
上海期貨交易所規定，當會員、投資者出現下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉。
（1）會員結算準備金餘額小於零，並未能在規定時限內補足的。
（2）持倉量超出其限倉規定的。
（3）因違規受到交易所強行平倉處罰的。
（4）根據交易所的緊急措施應予強行平倉的。
（5）其他應予強行平倉的。
4.限倉製度
限倉製度是期貨市場的一個基本製度，期貨投資者和經紀公司所持有的合約數量是有限製的，並不是“想買多少就買多少”，這種製度的目的顯然是為了防止大戶操縱市場，黃金期貨也不例外。
同一投資者在不同經紀會員處開有多個交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數，不得超出一個投資者的限倉數額。交割月前第一個月的最後一個交易日收盤前，會員及法人投資者黃金期貨合約的持倉應當調整為3手的整倍數，自然人投資者黃金期貨合約持倉應當調整為0手。進入交割月後，會員及法人投資者黃金期貨合約持倉應當是3手的整倍數，新開倉、平倉也應是3手的整倍數；自然人投資者不允許新開倉。
5.價格大幅波動時的風險管理
當某黃金期貨合約連續3個交易日（D1、D2、D3交易日）的累計漲跌幅（N）達到10%，或者連續4個交易日（D1、D2、D3、D4交易日）的累計漲跌幅（N）達到12%，或者連續5個交易日（D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累計漲跌幅（N）達到14%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限製部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種，但調整後的漲跌停板幅度不超過20%。
N的計算公式如下。
式中t——3，4，5；
P0——D1交易日前一交易日結算價；
Pt——t交易日結算價。
3.2.4 黃金期貨的開戶與交易
與一般的商品現貨交易相比，期貨交易在其業務操作流程上具有自身的特點，概括地說就是規範性、係統性、程序性和完整性。這是由於期貨交易競爭性強，風險程度高，必須嚴密組織、嚴格管理。期貨交易業務操作一般包括合約交易、賬戶清算、實物交割等幾個方麵。
期貨交易規則要求交易參與者在決定參與交易的時候，必須首先辦理開立交易賬戶的手續。要買進或賣出一張（或更多的）期貨合約，必須經過下單、審單、報單、交易、回報幾個環節，從而完成一個基本的流程。本節我們以在魯證期貨開戶為例，詳細介紹一下黃金期貨的開戶、交易流程。
1.參與黃金期貨的第一個環節——開戶
由於期貨交易必須集中在交易所內進行，而在場內操作交易的隻能是交易所的會員，包括期貨經紀公司和自營會員。普通投資者在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規範和收費比較合理的期貨經紀公司會員。自營會員沒有代理資格。
投資者在經過對比、判斷，選定期貨經紀公司之後，即可向該期貨經紀公司提出委托申請，開立賬戶。開立賬戶實質上是投資者（委托人）與期貨經紀公司（代理人）之間建立的一種法律關係。
一般來說，各期貨經紀公司會員為客戶開設賬戶的程序及所需的文件不盡相同，但基本程序及方法大致相同。
開戶的過程，由期貨公司工作人員或期貨公司授權的人員幫助投資者完成，這些人員具備期貨從業資格，可在中國期貨業協會的網站查詢到相關信息。在開戶前，工作人員會向投資者講解《風險揭示》和《客戶須知》，投資者可要求工作人員對合同條款做出解釋。期貨合同的條款是非常複雜的，在正式交易前，應熟知每一條款的具體含義。《期貨經紀合同》及相關附件須由客戶本人或開戶授權人簽署；作為重要的法律文件，簽署時須用同色簽字筆或鋼筆。
開戶後，期貨公司會將交易係統等初始密碼送達給投資者，請務必及時更改，並保護好密碼。
合同中所含項目包括被授權人、結算賬戶、交易密碼等的變更，須客戶本人或開戶授權人持有效證件到現場辦理。
此外，投資者還可以在網上預約開戶，網上開戶需填寫的申請表，然後投資者方便時帶上有關證件再到期貨公司去確認。
2.交易下單
客戶在按規定足額繳納開戶保證金後，即可開始交易，進行委托下單。所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經紀公司業務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數量、價格等的行為。通常，客戶應先熟悉和掌握有關的交易指令，然後選擇不同的期貨合約進行具體交易。
1）常用交易指令
國際上常用的交易指令有市價指令、限價指令、止損指令和取消指令等。中國期貨交易所規定的交易指令有限價指令和取消指令兩種，交易指令當日有效。在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷。
（1）市價指令。市價指令是期貨交易中常用的指令之一，是指按當時市場價格即刻成交的指令。客戶在下達這種指令時無須指明具體的價位，而是要求期貨經紀公司出市代表以當時市場上可執行的最好價格達成交易。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達後不可更改和撤銷。
（2）限價指令。限價指令是指執行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。它的特點是可以按客戶的預期價格成交，成交速度相對較慢，有時無法成交。
（3）止損指令。止損指令是指當市場價格達到客戶預計的價格水平時即變為市價指令予以執行的一種指令。客戶利用止損指令，既可以有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降低至最低限度，還可以以相對較小的風險建立新的頭寸。目前國內尚沒有該指令。