12月20日，股指跌至187.50點。由於指數在10天內隻下跌了9點，因此這是一次正常的股市運動調整。投資者這時還應注意，這一點數已經突破了1937年的最高點，說明指數還將繼續走高，尤其是這一次股市上行運動與前一次已經相隔七年之久。
1946年2月4日，股指漲至207.49點。此時，市場的成交量已經持續放大數月，因此很有可能將出現一次驟跌。
2月26日，股指跌至184.05點，指數在22天內下跌了23.44點。這次下跌是自1942年4月28日以來最急速的一次下跌，因此投資者應該把它當作是第一次警告，說明牛市正在接近尾聲。
隨後，從2月26日一直到4月10日，股市又開始了一輪上漲行情，股指漲至208.93點，由於這一指數比2月4日出現的最高點還高，說明市場還將繼續上揚。但是，這次雙頂的出現隻是暫時性的，不久新的下跌行情就開始出現。
5月6日，股指跌至199.26點。指數在26天內下跌了9.67點，說明這是一次正常股市運動調整。另外，又由於指數仍保持在200點以上，說明市場具有良好的支撐，指數還將進一步上漲。
最後的高位——牛市的結束
1946年5月29日，股指漲至213.36點。這是這輪牛市的最後一個高位。
這輪牛市從1942年4月28日開始，在49個月期間，指數上漲了120.75點，從1938年的最低價至1942年的最低價正好也用了49個月。由於213.36點比2月4日的最高點僅高出6點，說明投資者對在2月出現的第一個下跌信號判斷正確。當時，他們認為這一信號已經發出了牛市可能終結的警告。在5月29日的最後高位出現後，投資者也可以從三日圖中發現股市的趨勢已經調頭向下。
6月21日，股指跌至198.50點，指數在23天內下跌了13.75點。這是牛市已經結束的第一個明確信號，但緊接著第二輪反彈開始出現。
7月1日，股指漲至208.50點，指數漲到了與2月的最高位大致相同的位置。10天內股指上漲10點是熊市中的一次正常反彈。
1946年7月24日，股指跌至195.50點，這一指數正好是曾在1937年和1945年12月出現的最高位，說明股指在此點位獲得良好的支撐，將會有反彈出現。
1946年8月14日，牛市的最後一個高位出現，股指漲至205.25點。隨後，市場開始大幅下跌。平均指數甚至跌破了184點，這一點數也是2月26日的最低點，說明股市總的趨勢已經開始向下。投資者還應注意，在1937年8月14日，股指也在第二次反彈後出現了最後一個高位。但當時股市總的趨勢已經反轉向下。
這次牛市一直從1942年4月持續到1949年5月，是除了1929年的牛市外，時間最長的一次。因此，一次短時的調整性驟跌將會馬上出現。
1946年10月30日，股指跌至160.49點，指數從5月29日的高位起在154天內下跌了53點。投資者應注意，1945年7月27日的最低點是159.95點，因此這使得160.49點成為一個支撐位和買入點。從5月的最高點至10月的最低點，指數在154天內下跌了25%，由於投資者購買熱情過高，因此這次下跌是對超買市場的一次調整，到此時為止，市場的調整還僅限於一些正常範圍的下跌。
從1946年10月30日的低點開始，市場又出現了新的一輪反彈。
1947年2月10日，股指漲至184.50點，指數在103天內上漲了24點。
這一指數正好處於1946年2月出現的最低價之下。時間正好相隔一年，這對於股市趨勢的轉變來說很重要。我們在前麵曾說過2月5日和10日對股市趨勢的轉變往往很重要。
第二次下跌
1947年5月5日，股指漲至175.50點。5月19日，股指又跌至161.50點，指數在14天內下跌了14點。這完全符合我們之前所總結的規則，也就是正常的股市下跌大約以每天下跌1點的速度運動。這個低位比1946年10月30日出現的低位稍高一點，兩者形成了一個雙底，為投資者提供了一個良好的買入時機。這點從三日圖上也可以得到證實。