第27章 上證指數和深證指數是怎麼回事?(2 / 2)

股價指數=現時成分股總市值

基期成分股總市值×1000

為保證成分股樣本的客觀性和公正性,成分股並非一成不變,深交所定期考察成分股的代表性,及時更換代表性降低的公司,選入更有代表性的公司。

根據調整成分股的基本原則,參照國際慣例,深交所製定的標準和分步驟選取成分股樣本的方法,即先根據初選標準從所有上市公司中確定入圍公司,再從入圍公司中確定入選的成分股樣本。

確定入圍公司的標準包括上市時間、市場規模、流動性三方麵的要求:

——有一定的上市交易日期。一般應當在三個月以上。

——有一定的上市規模。將上市公司的流通市值占市場比重(三個月平均數)按照從大到小的順序排列並累加,入圍公司居於90%之列。

——有一定的市場流動性。將上市公司的成交金額占市場比重(三個月平均數)按照從大到小的順序排列並累加,入圍公司居於90%之列。

根據以上標準確定入圍公司後,再結合以下各項因素確定入選的成分股樣本:公司的流通市值及成交額;公司的行業代表性及其成長性;公司的財務狀況和經營業績(考察過去三年);公司兩年內的規範運作情況。對以上各項因素賦予科學的權重,進行量化,就選擇出了各行業的成分股樣本。

(3)滬深300指數

滬深300指數,於2005年4月8日推出,以2004年12月31日為基期,基點為1000點。滬深300指數是首次實現滬、深兩個證券市場共用統一的指數。

①2滬深300指數推出的意義。滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300隻A股作為樣本編製而成的成分股指數。樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值,具有良好的市場代表性。滬深300指數是滬深證券交易所第一次聯合發布的反映A股市場整體走勢的指數,它的推出,豐富了市場已有的指數體係,增加了一項用於觀察市場走勢的指標,有利於投資者全麵把握市場運行狀況。滬深300指數作為股指期貨合約,為投資者提供了新的投資品種。

②滬深300指數的特點。A。代表性:雖然滬深300指數的樣本股數量隻占滬深兩市股票數量的五分之一,但樣本覆蓋了滬深市場58.29%的流通市值。B。投資性:滬深300成分股是那些規模大、經營狀況良好、流動性好的公司的股票,且公司最近一年無重大違法違規事件,財務報告無重大問題。C。相關性:滬深300指數能夠充分反映滬深市場股價變動的整體情況。D。抗操縱性:滬深300指數的成分股個數多,分布在兩個證券市場,由五種指標加權後排序選出的樣本股,其個股權重所占的份額都非常小。

(4)中小板與創業板指數

①2中小板指數以2005年6月7日為基日,基日指數為1000.中小板初始成分股由前100隻上市股票構成。此後需要對入圍的股票進行排序選出成分股。

中小板指數采用派氏加權法編製,按下列公式逐日連鎖實時計算:

實時指數上一交易日收市指數×

∑(樣本股實時成交價×樣本股權數)

∑(樣本股上一交易日收市價×樣本股權數)

每個交易日集合競價開市後用樣本股的開市價計算開市指數,其後在交易時間內用樣本股的實時成交價計算實時指數,收市後用樣本股的收市價計算收市指數。樣本股當日無成交的,取上一交易日收市價。樣本股暫停交易的,取最近成交價。

②創業板指數。創業板指數,也稱為加權平均指數,是以起始日為一個基準點,按照創業板上市的交易的全部股票的流通市值,一個一個計算當天的股價,再加權平均,與開板之日的“基準點”比較。創業板自2009年10月30日開市,共上市一百多隻股票,指數分別有創業板指數(399006)和創業板綜指(399102)。