第三節維克塞爾累積過程理論簡評
一、宏觀均衡分析與貨幣非中性邏輯的方法論先導
自然利率與貨幣利率的理論劃分，開拓了貨幣功能、貨幣非中性以及貨幣供給性質（內生性與外生性）等貨幣理論研究的新視野。累積過程理論使貨幣數量與相對價格以及價格水平之間動態地、有機地聯係起來，形成貨幣均衡理論，從而為傳統經濟學中長期以來處於相互分離狀態的價值論與貨幣論的邏輯結合，第一次作出了具有劃時代意義的理論及其方法論貢獻。因此，維克塞爾對於現代貨幣經濟理論的貢獻，在一定程度上是具有開創性意義的，後來建立和發展起來的包括凱恩斯貨幣經濟理論在內的現代貨幣經濟理論，都不同程度地受到維克塞爾經濟理論的啟發與影響。
在薩伊定律教條下，傳統經濟學隻是一種基於微觀層麵上資源配置效率的、以市場價格機製為核心的自發的經濟均衡理論，這種自發均衡是與充分就業、市場自動出清的基本假定邏輯地相統一的，正是在於自發均衡這種先入為主的理論意識，使得均衡現象的宏觀經濟理論探討在傳統經濟學中便失去應有的理論自覺。然而，在堅持傳統經濟學基本假定的前提下，維克塞爾已經開始表達宏觀的、動態的經濟均衡過程與經濟均衡條件，在這樣的理論新思維下，宏觀動態均衡理論的發展最終必然要與貨幣的非中性、市場失靈以及經濟周期等這些宏觀經濟的基本命題聯係起來。因此，累積過程學說也是貨幣型周期理論的先導，喚起了宏觀經濟研究的理論自覺。
維克塞爾不愧是現代宏觀經濟理論的先驅者。維克塞爾理論的理論效應，一方麵在於彰顯宏觀經濟現象的客觀性與必然性以及宏觀經濟理論建立的必然性，另一方麵在於隱含地反證作為傳統經濟學的一個重要思想基礎的薩伊定律的適應性與相對性。
二、傳統理論信仰與社會人文精神
就累積過程理論的分析方法而言，維克塞爾的確是現代經濟學的開拓者，但是，在理論的假設條件上，還是沒有擺脫傳統經濟學近似“真空”下的“完美”的市場假設的窠臼，從而導致維克塞爾在累積過程理論中回避了貨幣非中性問題，脫離了現代意義上貨幣非中性的應有之義。從這一點來看，維克塞爾的累積過程理論並沒有真正徹底地吸收其貨幣觀中那些已有的、先進的貨幣信用思想，未免有些“苟同古舊”的“理論妥協”味道，這是維克塞爾理論在貨幣非中性問題上的不徹底性。
就累積過程理論的分析推理過程而言，邏輯上看似貨幣、價格、實際產出與就業之間可能會存在著一定的相關關係，但是在充分就業假定下，維克塞爾的理論分析中並沒有涉及貨幣、價格與實際產出及就業之間的關係，最終除了價格與均衡價格的動態變化結果外（換言之，最終除了張揚和詮釋“市場自發性調節”的理論立場外），似乎別無其它。累積過程隻是價格的累積過程，可見，在思想傳統上維克塞爾依然是貨幣數量論和傳統經濟學的堅守者，根本上體現的是“中性貨幣”思想。
就累積過程理論的經濟政策意義而言，基於價格水平波動的危害性的認識，維克塞爾提出自己的貨幣政策主張，這在一定程度上體現了貨幣非中性思想，但是，這種非中性還隻是局限於價格水平的調節和穩定，這與凱恩斯經濟學等現代宏觀經濟學中旨在影響產出、就業水平的需求管理政策層麵上的貨幣非中性，在性質上是不同的。
總之，中性貨幣的思想情結，以及與這種思想情結似乎有些不大匹配的宏觀動態分析範式，讓我們覺得維克塞爾理論更是一種方法論上的傑出貢獻，為現代經濟理論的創立和發展以及貨幣數量論的論證提供了理論新思維。另一方麵，筆者從社會人文精神的向度提出一種評價視角，中性貨幣思想在一個側麵上也是維克塞爾作為一位學者大師，具有社會責任意識這種社會良知精神的時代反映，他的這種中性貨幣思想對於當時堅守、捍衛和傳承西方經濟學的傳統理論信仰，促進和保障市場經濟的健康發展，以及實現貨幣政策目標的科學合理定位，都是具有重要的思想與理論價值意義的。
因此，拋開資本主義固有的某些製度性缺陷，這便是維克塞爾理論的一個必然的時代局限性。由於該局限性的客觀存在，維克塞爾理論在貨幣非中性問題上的不徹底性，以及累積過程理論的動態均衡分析與現實假定、貨幣中性之間的不完備性，就是很自然的。