盡管市場主體行為主要受到非正式製度的約束，但在信息不對稱和市場參與者存在機會主義傾向的情況下，必須要求政府發揮作用，尤其是在市場監管、完善市場製度和保護投資者利益方麵。英美國家政府對證券市場的監管重點在以下兩個方麵：一是建立完善的法律製度和監管體係。證券監管機構的職能在於製定和執行法律、法規、製度或規則，為證券市場的運行創造良好的外部環境。英國是自律監管的典型。英國的證券業自我管製係統分為兩個層次：第一層次是證券交易所的監管；第二層次由證券交易所協會、收購與合並問題專門小組和證券業理事會三個非政府機構組成，其他政府機構如貿易部、公司注冊署等也實施相應監督管理。英國的三個自我監督機構與政府機構是相對獨立的，但它們在一定程度上要進行相互配合。三個非政府機構自我監管的結果表明，它們可以通過有組織的形式進行成功的監管，從而代替政府機構執行嚴厲的市場政策。如果發現了不法行為，專門小組等會將提案提交有關政府部門，並由後者進行調查和提起訴訟。政府機構對證券市場的參與一般采用立法手段，而自我監督是以非立法方式實施其行為準則。美國則實行的是集中監管體製，其證券監管機構主要由兩個層次組成：第一個層次是由政府介入並經法律確認的證券業專管機構，包括證券交易委員會和各州政府證券監管機構；第二個層次是各種自律性監管機構，包括證券交易所、全國證券交易商協會等組織。1929年前，美國的證券監管主要是根據各州的公司法、藍天法、股東章程以及各交易所的自我管理。1929年證券市場的全麵崩潰，國會對證券市場進行調查後發現證券交易所中嚴重存在著大量人為操縱的投機行為。在這種情況下，1933年國會先後通過了《證券法》、《銀行法》，《證券交易法》，《公共事業控股公司法》，《投資公司法》、《投資顧問法》、《證券投資者保護法》等。這些法律和後來大量的補充條款及調整，以及1934年成立的證券交易委員會，構成了美國集中型的監管體係。184二是建立以信息公開為基礎、保護投資者利益的管理體係。信息公開是英美國家證券監管體係的基礎性原則和製度。美國在《證券交易法》、《信托契約法》、《投資公司法》、《投資顧問法》以及《投資者保護法》中，信息公開原則得到充分體現。按照美國學者的觀點，在證券投資信息得到充分披露的情況下，每個投資者都將選擇對自己最為有利的投資和保護方式，每個投資者都將是自己利益的最佳維護者。按照規定，在公司或附屬於某公司的人或實體對該公司的證券進行公開出售時，這些證券的潛在購買方應獲得有關的財務資料及有關公司的其它重要資料的充分披露，以使它們能做出知情的投資決定。執行這一規則要求所有的證券交易必須有一個登記說明書送交證券交易委員會備案，並由其宣布有效，或者是必須有適當的免於登記的條件。在美國，任何證券發行人公開出售股份或初次發行證券時，應當按照信息披露規則公開出售證券有關的信息，信息披露方式和程序不僅要符合證券法的嚴格規定，而且要符合交易所規定的信息披露規則。證券發行人在發行完成後，要承擔持續披露的義務，不僅包括內容詳盡的年度報告，還包括發生某些重大事件時的信息公開。為了維護證券市場秩序，保護社會公眾投資者的利益，股份公司大股東同樣要遵循信息披露義務。任何證券發行人如果違反了信息披露義務，將承擔嚴格的民事賠償責任和刑事責任。
三、市場機製在證券市場運行中起主導作用，投資者行為表現出較為理性的特征，市場運行反映實體經濟變化，市場波動較為平緩
在證券市場運行中，投資者行為基本受到市場機製所驅動，市場運行既反應上市公司的經營狀況，又同宏觀經濟運行相適應；同時政府一般不幹預投資者行為，市場運行有其自身的運行規律。因此，英美國證券市場非市場因素影響較小，投資者一般都表現為較為理性的投資行為，其證券市場運行相對平穩。從市場運行來看，美國在經曆了20世紀30年代的大危機之後，經濟逐步恢複增長，其證券市場逐步複蘇，道，瓊斯指數由1932年的40餘點逐步上升至1956年的500餘點；1972年突破1000點；上個世紀90年代以來，隨著美國新經濟的崛起，證券市場再度開始活躍，道，瓊斯指數在1995年突破5000點；1999年突破10000點；2000年1月達到11723點；當2000年初世界經濟增長速度放慢，再加上2001年“911”恐怖事件使得美國證券市場開始下跌，到2002年10月，道瓊斯指數創下自上一輪牛市峰值以來的最低記錄7181.47點，兩年多的“熊市”下跌30%；隨後隨著其經濟的平穩增長，其證券市場又重新步入了新一輪牛市。在2002-2007年的這一輪牛市中，美國股市從7181點上漲到本輪牛市的又一個曆史峰值——14121點，五年的上漲，大盤累計上漲為96%。若以上一輪牛市的峰值——11723點為比較基準，本輪牛市峰值比8年前的牛市峰值上漲大約20%。2007年10月受到美國次級債危機的影響，美國股市開始下跌。截至2008年1月28日，道瓊斯指數報12229點，比2007年的曆史最高點下跌了不到13%。