依我個人的經驗來講，最緊要的是做出正確的方針，但是你做出正確的方針之前，一定要拿到最確實的資料，這是絕對不能錯的。
——李嘉誠資本運營是指企業外部交易型戰略的運用。兼並、收購與重組是企業外部交易型戰略最複雜、最普遍的運作形式，也是資本運營的核心。企業內部管理型戰略和企業外部交易型戰略的有效運用是企業獲得和發展核心能力的根本途徑，也是企業經營的精髓。
49並購中的失與得
授予通用電氣“並購大師”這一稱謂，許多人都不會有異議，正因為並購才有了GE今天的規模和地位，非但如此，就是GE的誕生同樣來自於並購。1892年4月，愛迪生建立了13年的企業在摩根的撮合下和湯姆森·休斯頓電氣公司合並成了通用電氣。通用電氣產生和壯大的過程其實是資本運營的過程。
對於資本運營，許多人對它的認識還僅限於它可以迅速壯大企業規模、實力，並沒有認清其還包含著諸多關鍵點。首先就是，它不以規模和實力作為合並後領導者的標準，而是以誰占有資本運營的主導權作為標準。
摩根利用資本的力量，將當時兩大發明家托馬斯·愛迪生和伊萊修·湯姆森緊緊地綁在了一起，頃刻間，擁有1萬多名員工及數千項專利的行業巨頭誕生了。本來愛迪生的公司規模大、專利多，但摩根認為休斯頓在董事長查爾斯帶領下銷售能力強，因此便將查爾斯·科芬作為GE的領導人，愛迪生黯然出局。當然這並不代表愛迪生沒有參與決策的權力，而是他沒有最終決定權。由此可見，並購後的企業未必會由規模大的一方主控。
資本運營主導權被控製在摩根手中，但對於企業經營來說，資本運營的主導權對其不起太大作用。因為資本僅是作為所有者的控製權，而企業經營與其並不處在同一層次。當作為資本運營主導者的摩根將愛迪生踢出領導者行列之後，愛迪生便不再對GE經營管理有任何指導和意見。
並購涉及到企業危亡，因此在並購前聽取各方意見，進行詳細的商業調查，是並購能否成功的關鍵問題之一。在GE的並購史上有著幾次重大失敗，韋爾奇也不例外，但是並購失敗不是問題，如何讓失敗轉為不敗或勝利才是問題的關鍵。當年，韋爾奇因為沒有聽取前花旗銀行董事長、GE董事會成員之一的沃爾特以及摩根公司總裁盧·摩根的勸阻，執意收購問題重重的基德公司，其結果造成了基德醜聞。
韋爾奇之所以如此輕率，其原因就在於20世紀80年代杠杆收購在華爾街大放異彩，其頂峰是發生在1989年的納貝斯特並購案。在納貝斯特案發生的前後，GE在3年的時間裏為75家公司提供資金支持用於杠杆收購，在納貝斯特瘋狂遊戲的吸引下，最終韋爾奇無法忍受別人用自己的錢大發橫財，決定自己動手開展這項工作。
在完成基德收購的8個月後，GE發現自己卷入了一樁震動華爾街的前所未有的公共醜聞。基德公司馬蒂·西格爾出售內部股票信息，並從高盛公司非法獲取情報用於交易。在他被捕後，套彙部經理理查德·威格頓、套彙人蒂姆·泰伯、高盛公司的弗裏曼等人先後被抓。恰巧此時的主人是剛剛入主沒有多久的GE，它必須要承擔法律責任。最後GE不得不支付2600萬美元的罰金，關閉了基德公司的套彙部，並同意改進控製和流程體係。
並購過程中最重要的是文化衝突的解決。從TCL、宏基等近年來著名的失敗案例中我們可以看出，最主要因素便是並購中發生了劇烈的文化衝突。盡管內部人才對於公司更加熟悉，但是對於被並購公司來說，他們則是陌生人，在國際並購中更是如此。企業文化的威力在於看不見、摸不著，卻無處不在。韋爾奇在20世紀80年代後期把注意力轉向了全球並購，開展全球經營。為了加快全球化進程，特聘意大利人弗萊斯科任公司副董事長和副總裁，主管國際經營。
熟悉並購中的風險，並製定相應對策是能否成功的又一關鍵問題。並購存在諸多風險,比較常見、直觀的分類方法是從專業屬性、背景、實務操作的角度出發，將並購風險分為七大類：政治風險、法律風險、財務風險、信息風險、產業風險、營運風險、體製風險。因此，邀請具有成功經驗的財務、法律、銀行等中介機構合作便成為了必然。當然，對於GE這樣規模龐大的公司來說，自身便可以解決一切問題。
並購失敗的另一個主要原因就是沒有顧及到被並購所在地區、國家的特殊國情、地區屬性。例如GE在南美某國建立了一個工廠，但最終因為河流漲潮落潮的原因，致使產品運輸出現問題，最終這個工廠不得不廢棄。當然，所在國的民族習慣、當時民族主義情況等都會產生影響。
對於諸如GE這樣的跨國公司來說，為了降低成本，往往將製造業工廠遷移到發展中國家。而在發展中國家因為勞動製度、勞動保障的不健全，跨國公司們往往由“好孩子”變成了“壞孩子”，有意或無意地自動降低勞動保障，這同樣會帶來分部所在國和總部所在國的雙重壓力。例如GE在墨西哥與美國邊境所建立的諸多工廠便發生了如此事故。美國記者、人權保護主義者發現GE工廠內員工生活極為困苦。雖然GE也按照慣例發給員工們各種小家電作為聖誕禮物，但因為工人們生活極為困難、薪酬低廉，家中連電源插座、電源線都沒有，那些聖誕禮物僅能當擺設。結果美國記者、人權保護者向美國輿論界披露，墨西哥工廠職工的生活，連美國人的寵物都不如。結果造成美國輿論界的批評，墨西哥政府方麵也極為震怒，最終給GE的品牌形象帶來了極大的損害。