巴菲特沒有忘記華爾街股市流傳的一句名言，“股市在絕望中落底，在悲觀中誕生，在歡樂中拉抬，在瘋狂中消失。”使他最終成為這句話的受益者。
1968年，華爾街股市呈現出前所未有的繁榮，道·瓊斯指數一路上揚，交易廳裏人頭攢動，報單如潮，幾乎令人喘不過氣來。人們爭相傳遞一個又一個能夠發財的股票信息，又同時被急劇而來的財富迷亂了心竅。一時間華爾街仿佛遍地是黃金，俯仰之間便能成為百萬富翁。
麵對如此繁榮的股市，可巴菲特在將近半年的時間內一直少有舉措，他更多的時間隻是觀察思考。大潮滾滾，巴菲特冷靜旁觀，拒絕被“金錢”所誘惑，其心誌和毅力確實無人能比。
在華爾街股市的鼎盛期，巴菲特宣布解散合夥人企業。一個專注於股市投資的合夥人企業宣布解散，聲名顯赫的沃倫將要退出股市經營。對於這個消息，人們驚得目瞪口呆，無法相信。
合夥人企業隻保留了兩項投資：伯克希爾公司和戴維斯菲爾德零售店，合夥人可以任意選擇這兩個企業的股票或者現金。巴菲特自己選擇了股票，那時他擁有的財富已有200多萬美元。
而就在快到年底時，奇跡發生了。股市的牛氣漸盡，指數幾度飄搖，令人膽戰心驚。人們這時才想起來自奧瑪哈的巴菲特和那個被解散的合夥人企業。
然而，巴菲特最後的一筆的投資依然漂亮至極，1968年合夥人企業鎖住了高額的贏利，超越道·瓊斯指數近30個百分點。巴菲特稱這是反常預兆。此後，股市一路下跌，“噩夢”一個連著一個，熊市延續長達幾年，無數人的發財夢全部破滅，損失慘重，印證了巴菲特的預言。
巴菲特曾經講過一個故事，他是描述了人們的從眾心理。他舉了一個例子，有一個石油勘探者，死了以後去天堂，他到一個路口看到一個是去地獄一個是去天堂的路標，他想，我這個人一輩子都不錯，應該是去天堂，於是他就沿著天堂的路標一直走，到了前麵找到了，專門有一個是石油勘探者的大院，那就是死了以後去天堂的石油勘探者，但是在門口守著的聖彼得說：“你倒是有資格進這個院，問題是這裏麵滿了，一個位子都沒有了，因此，對不起你可能得去地獄了。”這個勘探者說：“能不能讓我跟裏麵的人說一句話。”彼得說：“這個可以。”他就大聲地喊道：“地獄發現石油了。”然後在裏麵的這些石油勘探者就蜂擁而出到地獄找石油了。這個時候聖彼得說裏麵空了，你可以進來了。這個時候這個人在那兒猶豫了半天，想進又止住了，他想了想以後說：“算了，我還是跟他們走吧，沒準兒那兒確實有石油。”
巴菲特還講過一個叫《旅鼠》的故事。有一種動物叫旅鼠，這個旅鼠過群居的生活，而且繁殖量特別大，經常是一大群的旅鼠生活在一塊，但是它們每年都要遷移，往哪兒遷移也不知道，反正有帶頭的，往哪兒走後麵一堆就跟著去了，最後走到沒地兒了，到海邊了，一看是大海幹脆就跳到海裏邊，跳海裏邊也沒有目標，繼續遊啊遊，最後死在海裏了，這個是股民最應該忌諱的一種心理。
我們通過觀察旅鼠使我們了解到大眾行為的心理，這是股市生活的一個關鍵事實。正如巴菲特所說，缺憾就在於走傳統的道路。作為一個群體，旅鼠的名聲可能很糟糕，但是，單個旅鼠從來不會受到不好的描述。
因為金融市場受大眾行為的強烈影響，投資專業人士長期以來對人類行為心理的理論十分感興趣。
華爾街有那麼多受過良好教育的、經驗豐富的專業投資人士，可是在市場上卻沒有更符合邏輯、更理性的力量。事實上，機構投資者占的比例最大的股票是價格波動最大的股票。股價的大幅波動，與機構投資者那種旅鼠式的行為更相關，而不是與這些投資者持有的公司的總收益更相關。 如果你加入大眾的行動，你被踩傷的風險會更大。大多數投資組合經理人無法超越主要指數，這並不是智力方麵的原因，而是決策的過程造成的。他認為，大多數機構決策是由一群人或某個委員會共同做出的，這些人或委員會都懷有強烈的願望，希望與通常的投資組合安全保障行動一致。這些替代資金經理人的機構把“安全”等同於“普通”。追隨標準的投資分散化行為，不論是理性的還是不理性的，都不是獨立思考的結果。