巴菲特購買的股票有一個特點，就是擁有極高的商譽或者是處於市場壟斷地位的公司。前者如可口可樂、萬寶路、吉列以及1996年開始大量購買的麥當勞，都是當今世上的馳名公司；後者如華盛頓郵報、聯邦快運等，這些公司被他稱為“收費的橋梁”或者是“消費獨占”。他選股中盡可能避免競爭太大的股票，曆年來他沒有看中一家如IBM、微軟這一類的科技公司，他認為科技股難以對其將來發展作出準確的評價，而且風險相當大。
巴菲特認為，是否賣空股票，要看投資標的是否具備持久競爭優勢、業務是否發生根本變化，以及股價是否夠高而定。
在1987年10月股災之前，巴菲特幾乎把手頭上的股票都賣掉了，隻剩下列入永久持股之列的股票，所以遭受的損失較少。巴菲特認為，當有人肯出遠高過股票內在價值的價格，他就會賣出股票。當時，整個股票市場已經到達瘋狂的地步，人人爭著去買股票，因此，他覺得已經有了賣股票的必要。
在適當的情況下，賣空可以是有用的和有利可圖的策略，但必須謹慎使用。賣空者必須明了規則和風險。顯然，主要的風險是不參與任何未來的獲利。在合適的情形下，完美避險的賣空，可以是一個有效的方法。
總的說來，對於是否賣空，投資者應遵循以下三條原則：
第一條原則：不要在牛市賣空。為什麼要與大勢違抗?不過，你早晚會不相信這條建議，親身去嚐試，最後發現這樣做行不通——就像看到路旁貼著“油漆未幹”的標誌，通常也真的是黏糊糊的。把賣空權留起來，等到熊市時再用。你的機會將更多。
第二條原則：不要小規模地賣空。那些做市商和專業投資者們很容易就能操縱你所少量投資的股票。這稱為“被逼賣空”(意即你將發現虧損，被迫軋空)，滋味可不好受。以每天500萬到1000萬股的規模做賣空會安全很多。
第三條原則：不要在平淡市賣空。“永遠不要在平淡市上賣空”指在股市變得遲滯不前、無明確趨勢時，請小心對待支撐股價的基本力量。如在過去的幾年裏，即使隻有最微小的利好新聞，支撐力量也可能轉成買股行為。緊接著，回升和升勢就使空頭投資者處於高風險狀態。
一個平淡的市場，有時指一種平衡市。市場運動遲緩，有時上升，緊接著一個小調整。在平淡市或平衡市期間，機構投資者正在等待(如果他們能這樣做的話)一個好的理由回到市場。最微小的好消息(或者有時是壞消息，但不如想像的壞)也可能引起強烈反彈的發生。反彈可能引起賣空股票價格上升，導致保證金增加命令，最後虧損。造成平淡市的穩定性是市場力量的證明。如果沒有這種基礎性的力量，該股市顯然會下跌。
股市走平，波瀾不驚，投資者有賣空衝動。在此之前，最好仔細看清股市以及賣空選股。平淡市間經常有基本的勢力在維護著穩定。買方進入，替代賣方，股市成為平衡市。平淡市上的賣空在月線圖上可能會結束得十分痛苦。
但是，在平時的股票投資中，我們也可發現有兩種最適於賣空的股價形態。
1.頭肩頂形態。右肩應較左肩略低。最佳時機應當是在右肩第2次或第3次拉升失敗結束之後。
其中的一次拉升失敗點將稍高於前幾個星期反彈時的高點。此時做賣空有些早。對於先前的股票來說，在下挫很厲害之後，還有可能從右肩的低點處出現幾次20％到40％幅度的反彈回挫。最後一次上漲應該經過其平均移動線。有時，不是所有時候，如果每季盈餘增長率和收入減緩的話，股價會下跌。股票的相對強度線在經過至少20到34個星期的上揚後會出現明顯下降。實際上，通過研究我們發現，幾乎所有合理的賣空形態都發生在一支很強的前市場領導股明顯到達最高點的5到7個星期之後。很少人知道這一點，大部分賣空者由於過早操作、做得不好或錯過明顯的好時機而遭受損失。