我們在買入價格上堅持留有一個安全邊際。如果我們計算出一隻普通股的價值僅僅略高於它的價格，那麼我們不會對買入產生興趣。我們相信這種“安全邊際”原則——格雷厄姆尤其強調這一點——是投資成功的基石。
我們不是天才，也不完美，所以弄清自己所購買的每家企業的安全邊際十分重要。如果得不到符合安全邊際的價格，我們就不買。如果像巴菲特這樣的天才也堅持一定要有安全邊際，你難道不認為我們也應當嗎？安全邊界會使你在方法得當時大撈一筆。而當情況不妙時，它又會使你免受損失。
巴菲特提醒您
安全邊際是對投資者自身能力的有限性，股票市場的波動巨大的不確定性，公司發展的不確定性的一種預防和扣除。有了較大的安全邊際，即使我們對公司價值的評估有一定的誤差，市場價格在較長的時期內仍低於價值，公司發展就是暫時受到挫折，也不會妨礙我們投資資本的安全性，並能保證我們取得最低程度的滿意報酬率。投資課堂
讓我們看一下幾隻股票的安全邊際價格
如果哈雷公司的標價為50美元，則安全邊際價格就是25美元。如果以這一價格買到，就應當大量建倉！如果通用汽車公司的標價為33美元，則其安全邊際價格就是17美元。2000年時,戴爾公司的標價為40美元,安全邊際價格為20美元,而實際售價為40美元,所以我們沒有買。並不是因為這一價格不公平,而是因為其價格對我們來說還不夠低廉。我們想要穩操勝券。一年後,戴爾公司股票的售價就是20美元了。堅持不懈就會獲得回報。阿波羅公司的標價為40美元,安全際價格為20美元。由於“市場先生”索價為10美元,所以我們做成了一筆十分可觀的交易。
一些重要的價值評估指標
會計師的工作是記錄，而不是估值。估值是投資者和經理人的工作。
——巴菲特
相對價值評估方法和基於資產的評估方法都不適用於持續競爭優勢企業價值評估。
在對股票進行價值評估時，我們也可以利用其他重要的價值評估指標：基於資產的價值評估方法和相對價值評估方法。 基於資產的價值評估方法是根據公司資產的價值來確定公司股票的價值。常用的評估方法有賬麵價值調整法、清算價值法、重置成本法。1.賬麵價值調整法
最為簡單直接的資產價值分析方法是根據公司提供的資產負債表中的賬麵價值進行估算。但賬麵價值法的一個明顯缺點是:資產負債表中的資產和負債的賬麵價值很有可能不等於它們的市場價值。
①通貨膨脹使得一項資產當前的市場價值並不等於其曆史成本價值減去折舊;
②技術進步使得某些資產在其折舊期滿或報廢之前就過時貶值;
③由於公司形成的組織能力對各項資產有效的合理組合,公司多種資產組合的整體價值會超過各項單獨資產價值之和,而這種組織能力的價值在公司賬麵上並沒有反映。