國內外學者普遍認為，影響FDI流入的因素有很多，除了彙率，還包括消費價格指數、GDP、市場化程度、勞動力成本、資源成本和貿易總量等。其中，彙率升貶變化對於FDI的流入有直接的抑製或刺激作用。
二、實證研究分析
（一）模型設計說明
為深入探究彙率製度改革以來人民幣彙率變化對廣東省FDI流入的影響關係，考慮到研究可獲得數據的情況，本研究以廣東製造業為代表，主要引用的是2005年至2013年相關數據。根據建模及分析需要，我們使用REER表示人民幣實際有效彙率，FDI表示外商直接投資額，GDP表示國內生產總值，RW表示職工實際工資水平。
根據國內外相關的FDI理論，同時結合相關數據的可獲得性並在假設政府相關經濟政策穩定不變的前提下，本研究建立經濟計量模型如下：
FDI=a*REER+b*GDP+c*RW+d，其中d表示常量。
同時，為了消除這四個變量的樣本數據的異方差性，在直接獲得或者通過計算得到這四個變量的樣本數據後，研究通過取這四個變量的自然對數形式對模型修正如下：
LnFDI=a*LnREER+b*LnGDP+c*LnRW+d，其中d表示常量。
（二）數據統計分析
1.描述統計分析
根據相關外彙統計數據，以美元兌人民幣彙率走勢為代表，2004年之前人民幣彙率基本穩定在8.27這個水平。但是，自2005年彙率改革開始，人民幣彙率開始呈現逐漸上升趨勢，100美元兌換人民幣金額已由819元降至619元，彙率水平降低了約25%，折算成人民幣的升值幅度達到32%。
廣東是中國製造業大省，無論從FDI占比，還是從GDP占比，製造業均占據了“半壁江山”。隨著產業升級進一步深入，雖然製造業FDI在FDI總量占比逐年下降，已由2005年的75.98%下降至2013年的51.37%，但GDP占比變化不大，仍維持在45%左右。
2.相關分析
（1）簡單相關分析
為了了解和驗證變量之間的相關方向及相關程度，研究需要對模型中自變量和因變量進行相關性分析。
簡單相關分析的皮爾遜值（Pearson Correlation）和雙尾顯著（0.01的顯著性概率）表明，自變量和因變量的相關關係顯著，相關係統的絕對值均超過0.5，顯著性概率均小於0.01。
（2）偏相關分析
考慮到模型中自變量之間有一定的相關性，上述簡單相關分析可能不能完全真實反映變量之間的實際相關方向和相關程度。因此，我們有必要進行偏相關分析，即在控製變量基礎上，兩兩分析FDI與其他變量之間的相關關係。
相關分析結果顯示，FDI與REER存在顯著的負相關關係，但與GDP及RW均存在顯著的正相關關係，相關係統的絕對值均超過0.5，顯著性概率均小於0.01。
3.回歸分析
為了進一步明確各因素是如何影響FDI，在本研究中，我們擬采用多元線性回歸法進行分析。
模型中回歸擬合優度係數R2達到0.862，說明該模型中多元線性擬合回歸方程具有較高的解釋性，而且模型中顯著概率P值均小於0.01，說明回歸方程中各自變量對因變量影響顯著。
綜上所述，模型可得到回歸方程如下：
回歸結果表明，製造業FDI與人民幣實際有效彙率負相關，而與國內生產總值和職工實際工資水平正相關。相對而言，人民幣彙率變動對於製造業FDI影響明顯大於國內生產總值和職工實際工資水平的影響。在2005—2013年期間，可以估算得出人民幣實際有效彙率每升值1%，製造業FDI將減少0.918%。