下一場真正革命性的發明
海外
作者：張尚斌
對於以特斯拉為代表的電動車革命是否能夠改變人們的生活方式，越來越多的人表示質疑。反對者認為，這隻是美國政府因油氣資源困窘而著意引導的一次“革命”，而支持者認為，特斯拉開啟了新能源革命步入在人類生活中應用的序曲。除了電動車以外，哪些技術有希望成為下一個“正麵黑天鵝”？
通過考察曆史上幾個革命性的技術就可以看出，黑天鵝事件給人的感覺就是，在巨大的股市泡沫中，發生了某次黑天鵝性質的技術突破，並會對許多不同的行業產生廣泛的影響。
新技術始終是非常重要的，因為它是超越市場預期的，而市場參與者又缺乏充分認識突破性技術的潛在方法，所以隻能大開大闔地猜測。舊有的估值方法會被拋棄，因為“我們生活在一個新的經濟環境之中”，通過想象，投資者似乎看到了新技術的無限潛力，最後成了對自己想象的公司進行估值，而非真實的公司。
在美國曆史上，有三個重要的技術突破推動了三次巨大的股市泡沫：20世紀20年代的電力熱潮、50年代末和60年代初的電子產品熱潮、20世紀90年代的互聯網熱潮。投資者想知道的是，未來哪些技術會成為下一個推動“新經濟時代”的力量？
電力熱潮
電力在很多方麵都改善了人類的生活方式，這在之前是難以想象的：電動洗衣機節省了太多的人力勞動、電風扇使人們可以在夏天坐享涼爽、冰箱徹底改變了食物的存儲方式。此外，收音機、電熨鬥以及其他很多發明都重塑了人們的生活。在沒有電力的時代，很難想象突然在幾年內出現的這些新技術和現代化產品，會導致人類整個生活方式的顛覆。
從20世紀20年代開始，美國人真正開始了一個新的經濟時代。到了1930年，由於福特的大規模生產流水線大大降低了生產成本，超過一半的美國家庭至少擁有了一輛車。1900-1920年，特別是20世紀20年代，主流消費者已經能夠非常輕鬆地負擔起這些發明所產生的新產品。此外，美國的工業受益於歐洲工業基礎在第一次世界大戰中的嚴重損壞，這意味著歐洲人不得不依靠美國企業出口的商品。
所有“趨勢性”的投機者認為“這次和以往不同”，人類迅速進入一個新的技術周期會帶來無限的繁榮。對企業尤其是任何涉及電力的企業來說，舊有的估值方式很快被打破，如利潤、收入和硬資產估值“可能不再適用”這些新時代的公司，而後者擁有無限擴展的空間。因此，電力影響到了幾乎每一個行業，徹底改變了整個經濟。
與20世紀90年代末的互聯網熱潮一樣，20年代的電力熱潮在股市也快速擴張。電力的出現是革命性的，但股市的幸福感超過了電力革命。在泡沫高峰期的1929年，相關公司如通用電氣的股價達到396美元，市盈率超過40倍，市淨率超過7倍。然而，當股市參與者漸漸明白無限繁榮並不會接著出現時，通用電氣的股價迅速崩潰，短短三年後跌到了34美元。
電子熱潮
1954年，第一晶體管被發明和大量生產，晶體管是一種調節電能的工具，類似一個開關，可以打開或關閉電流。另一個極為重要的發明是，1959年德州儀器的傑克·基爾比和羅伯特·諾伊斯（英特爾的創始人之一）分別獨立發明了集成電路。
但是，從技術上來說這些發明是有規劃的，因此不是突發的黑天鵝事件，但卻最終導致了廉價超級計算機的誕生，而這些事件的結果是超出預期的，因此仍然屬於黑天鵝事件。集成電路為20世紀50年代末和60年代初的“電子熱潮”鋪平了道路。由於集成電路的出現，電子設備可以被小型化，並廉價地大量生產。1976年，史蒂夫·喬布斯和史蒂夫·沃茲尼亞克正式推出了固態擴音器、晶體管收音機、計算器以及第一台個人電腦。