（四）經營杠杆在企業管理中的應用
經營杠杆效應實質表明的是企業對固定經營成本的利用程度。當企業的銷售收入發生變化時，這種變化會通過支點（固定成本）最終引起企業經營活動成果（息稅前利潤EBIT）的變化。經營杠杆是一把雙刃劍，當企業銷售量下降時息稅前利潤會下降得更多，加大了企業的經營風險；當企業業務量上升時息稅前利潤會增加得更多，這時企業可以獲得經營杠杆收益。對於經營杠杆的應用可從固定資產投資活動和生產經營活動兩個方麵來分析：
從固定資產投資活動看，企業在經營管理中應結合企業的發展階狀況，選擇固定資產的投資規模，當企業處於衰退期，市場份額不斷下降，銷售量在不斷減少時，為避免由於利潤的大幅度下降給企業帶來較大的經營風險，企業應減少固定資產投資，及時淘汰過時的固定資產；當企業經營處於成長期，銷售量不斷增加，這時應充分利用經營杠杆的正效應，增加固定資產投資，從而獲得經營杠杆收益。
從生產經營活動看，根據經營杠杆係數的計算公式，凡是影響企業息稅前利潤變化的因素，都可能會引起企業的經營風險，因此，企業應通過提高銷售量、提高產品售價、降低單位產品變動成本等措施，增加企業的息稅前利潤，盡可能降低和避免可能出現的經營風險。
三、財務杠杆及其在企業中的應用
（一）財務杠杆的含義
財務杠杆是指由於固定財務費用的存在而導致企業資產的每股收益（EPS）變動率大於產銷業務量變動率的杠杆效應。
EPS=[（EBIT-I）×（1-T）]/N=[EBIT（1-I/EBIT））×（1-T）]/N
式中EBIT為息稅前利潤，I為固定財務費用，T為所得稅率，N為流通在外的普通股股數。當其他條件不變時，企業隻要存在固定的財務費用，當息稅前利潤增加時，每1元盈餘所負擔的固定財務費用就會相對減少，就能給普通股股東帶來更多的盈餘，使息稅前利潤的增長幅度大於業務量的增長幅度；反之，息稅前利潤的減少會使每1元盈餘所負擔的固定財務費用相對增加，普通股股東的盈餘就會大幅下降。從上式看，如果不存在固定的財務費用，則息稅前利潤的變動幅度與每股收益的變動幅度一致。因此固定財務費用的存在是產生財務杠杆效應的根本原因。
財務杠杆效應的大小通常用財務杠杆係數（DFL）來衡量。
1.財務杠杆係數（DFL）的定義公式。
財務杠杆係數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）
2.簡化公式。
報告期財務杠杆係數=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-固定財務費用）
DFL=EBIT0/（EBIT0-I）
上式中EBIT0表示基期息稅前利潤，I為固定財務費用。
（二）財務杠杆與財務風險的關係
財務風險是指由於籌資原因產生的資本成本負擔而導致的普通股收益波動的風險。根據財務杠杆係數的計算公式可知，財務杠杆係數反映的是每股收益變動和息稅前利潤變動之間的關係。財務杠杆係數越大，財務杠杆效應就越大，計劃期的息稅前利潤稍有變化，企業的每股收益就會有較大幅度變動，企業的財務風險就越大。在其他因素不變的情況下，企業的固定財務費用越高，財務杠杆係數就越高，企業的財務杠杆效應也越大，財務風險就越大。
當然，固定財務費用的存在，並不是企業產生財務風險的原因，引起每股收益下降的主要原因是資產報酬（EBIT）的不利變化，但固定財務費用的存在放大了這一風險。
（三）影響財務杠杆效應的因素
從簡化公式看，凡是影響EBIT0和I的，均會影響財務杠杆效應的大小。而EBIT=（p-b）x-a，因此，凡是影響銷售價格、單位變動成本、銷售量和固定成本以及固定財務費用的因素，均會影響財務杠杆效應。因此，企業的銷售量是否穩定、售價是否經常波動特別是不利波動、單位變動成本是否能有效控製、固定成本是否在全部成本中占有較大比重、固定財務費用是否較高，對企業的財務風險都有較大影響。企業應從這些方麵，對財務風險進行有效控製和防範。