我國跨境貿易人民幣結算失衡及其原因分析
國際商務論壇
作者：姚愛萍 萬裏平
我國跨境貿易人民幣結算業務試點以來，規模迅速擴大，呈現出良好的發展勢頭。但與此同時，跨境貿易人民幣結算也存在著明顯的失衡，進口支付遠超過出口，呈現出“進口大、出口小”的特征。跨境貿易人民幣結算失衡關係到人民幣貿易結算是否可持續發展，對外彙儲備和貨幣政策有效性等都有一定的影響，因此探討我國跨境貿易人民幣結算失衡以及原因具有較重要的現實意義。
一、跨境貿易人民幣結算與跨境貿易人民幣結算失衡
跨境貿易人民幣結算是指我國國內居民與非居民進行跨境貿易交易時，貿易合同以人民幣進行結算，居民向非居民收取或支付人民幣，並且允許非居民持有人民幣存款賬戶以便進行國際結算，其本質就是在國際貿易中使用人民幣進行計價和結算。自2009年7月6日我國第一筆跨境貿易人民幣結算業務開始以來，跨境貿易人民幣結算業務發展較為迅速，2011年全國累計辦理跨境貿易人民幣結算金額2.08萬億，比試點之初的35.8億翻了近6倍，2012年跨境貿易人民幣結算業務更是達到了2.94萬億元人民幣，比上年增長了41.3%。試點企業也從試點之初的365家增加到2010年年底的6.7萬家，2012年年初中國人民銀行聯合財政部等六部委發布的《關於出口貨物貿易人民幣結算企業管理有關問題的通知》規定更是將我國跨境貿易人民幣結算推廣至所有進出口企業。但是跨境貿易人民幣結算業務在高速發展的同時，也呈現出非常明顯的進出口貿易結算失衡。
跨境貿易人民幣結算失衡是指跨境貿易人民幣結算收付失衡，即進口支付人民幣少、出口收入人民幣多或者進口支付人民幣多、出口收入人民幣少的情況。我國目前跨境貿易人民幣結算失衡主要體現在出口貿易收入人民幣少，進口貿易支付人民幣多的狀況。據中國人民銀行的相關數據顯示，在我國進出口貿易結算金額中跨境貿易人民幣結算存在著嚴重非對稱性，在兩萬多億元的跨境貿易人民幣結算量中，隻有略高於一成比例的為出口貿易結算，而餘下近九成為進口貿易結算。跨境貿易人民幣結算額占全部貿易結算額的比重，從2010年的2.5%升至2011年的5%-6%，而2012年已經超過10%，渣打銀行預計到2015年，跨境貿易人民幣結算量將達到等值1萬億美元的規模，年複合增長率67%；跨境貿易人民幣結算業務量占對外貿易總額的比重將達到15%至20%。中國銀行2013年7月12日發布《中國銀行跨境人民幣業務白皮書（2013年度）》，通過對境內外近3000家客戶的調研顯示，境內外客戶對人民幣國際化繼續保持積極預期，對人民幣的接受度有所提升。超過一半的客戶認為未來5年跨境貿易人民幣結算占比會達到20%—30%，61%的境外受訪客戶打算在跨境貿易結算中使用人民幣或進一步提升人民幣結算占比。但是如果不改變跨境貿易人民幣結算失衡的現狀，隨著人民幣結算貿易總體規模的不斷增長，必將帶來更大的進出口結算失衡。
人民幣跨境貿易結算在初始階段“進口大、出口小”的特征盡管符合一國貨幣國際化的客觀規律，即貨幣發行國以貿易逆差的形式向全球提供流動性，但從長遠看，如果當前人民幣貿易結算失衡狀況沒有改變，將會帶來一係列負麵影響如造成我國外彙儲備進一步膨脹、貨幣政策有效性降低等。以2011年上半年為例，這個時期我國經常項目出口大於進口即順差金額為984億美元，人民幣結算收入與支付差額相當於順差額的59.9%。如果除去價格、彙率等非交易價值影響外彙儲備增加量為1369億美元，人民幣結算收入與支付差額相當於這個數值的43.1%，這樣由於跨境貿易人民幣結算失衡原因導致國內儲備量增長達到近590億美元，這無疑將加大我國外彙儲備管理的壓力和提高外彙資產保值增值難度。再比如2008年全球金融危機爆發以來，我國為應對危機促進經濟發展采取了4萬億人民幣刺激計劃，再加上美國量化寬鬆貨幣政策的影響，導致我國國內消費物價指數持續走高。為打壓消費物價指數，應對通貨膨脹，我國緊縮人民幣流動性，從2010年1月起我國采取穩健的貨幣政策，上調法定存款準備金率和存貸款基準利率。但是我國穩健貨幣政策的效率已經部分地被跨境貿易人民幣結算失衡導致的外彙儲備增長所衝銷。因為據估算，法定存款準備金率每上調0.5個百分點，大約能夠回籠人民幣流動性為3500億元。假設我國跨境貿易人民幣結算總金額為2萬億元，其中九成為進口結算，一成為出口結算，那麼就有6次上調人民幣存款準備金率的效用被跨境貿易人民幣結算失衡所衝銷。
二、跨境貿易人民幣結算失衡的原因
（一）跨境貿易人民幣結算市場接受程度存在較大差異
我國出口市場和進口來源地對人民幣結算的接受程度不同是造成跨境貿易人民幣結算失衡最主要原因。從我國商務部統計的對外貿易國別數據來看，近幾年我國出口最大的市場為美國和歐盟等發達國家，進口來源地除歐盟外，東盟、日本、韓國、中國香港、澳大利亞等占據很大一部分。而美歐等發達國家采用人民幣進行貿易結算意願低，我國周邊國家和地區以及一些發展中國家采用人民幣意願較高。2012年西聯公司旗下的西聯商業支付部門針對1000多家允許采用人民幣進行跨境貿易結算的我國大陸試點企業進行的調查報告表明，美歐等發達市場的公司更不願意使用人民幣進行貿易結算：美國企業的不願意度最高（占42%），歐洲企業（占23%）其次，而日本企業（占8%）和澳大利亞企業其次的不願意度最低（占2%）。一般來說，要使貿易對象接受人民幣作為計價結算工具，最主要是人民幣持有者能夠用人民幣買到他們所需要的商品和服務。