唯品會，正少年
要聞
馬年剛到，互聯網便跑出了一匹黑馬——3月4日，已處在曆史高位的唯品會股價瘋漲，當日最高一度達182美元，漲幅高達42.5%，最終收報169.21美元，漲幅達32.44%。基於此，唯品會市值已接近100億美元，超過網易，成為排名僅次於騰訊、百度和奇虎360的中國市值第四大的互聯網上市公司。而在兩年前，唯品會登陸紐交所，開盤即跌破6.5美元的發行價。
一些小夥伴驚歎：唯品會創造了中概股神話；一些小夥伴們帶著“洞察世事”的滄桑目光鐵嘴神斷：唯品會的市值虛高，好景長不了。理由是，唯品會的股價暴漲在一定程度上是借著業界看好阿裏巴巴和京東上市的東風。看，不隻是唯品會，一直以來股價低迷的當當網也飄紅呢。雖然唯品會在名品折扣市場一枝獨秀，但阿裏巴巴、京東一旦真正在該市場發力，唯品會的日子就不好過了。
乍一看，這觀點頗有道理；細推敲，有點“騰訊綜合症”的表現。巨頭湧進的領域，一定會寸草不生嗎？要知道，中國名品折扣市場規模約4000億元，唯品會在2013年才做了100多億元。這個市場足夠大，容得下同行競爭。
但是，阿裏巴巴、京東拚的是綜合實力，品類多、用戶多、渠道廣、支付和供應鏈體係完善，打垮小小的唯品會不是很容易？其實，筆者倒覺得，正是專注於名品折扣市場，不著急寬泛部署各個環節，成就了唯品會接近百億美元的市值。這裏不得不再次將當當網當做例子。連當當網CEO李國慶也坦言，當當網剛上市的時候思路不是很清晰，希望通過增加品類來擴展平台規模。結果當當網三年虧損，李國慶“肝都顫了”。如今李國慶覺得自己想通了，互聯網公司不應該是通吃型企業，當當網要做加減法。唯品會也在堅持這一點。唯品會CEO沈亞表示，未來幾年唯品會還會專注閃購模式。不久前收購樂蜂網也可以讓在名品折扣市場更加深入。
實際效果就看下國內各大電商的2013年業績吧：京東銷售額達1000億元，蘇寧易購約219億元，易迅網約158億元，1號店約115億元，唯品會約105億元，當當網約63億元。唯品會2013Q4的毛利率為24.5%當當為17.6%，京東為9.8%。光從上述數據來看，唯品會銷售規模雖不大，但利潤率遙遙領先。要知道，國內不少電商仍處在燒錢階段，能實現之高的利潤率可不是件容易事兒。而即使和國內前三大互聯網上市公司相比，唯品會的利潤率也是可圈可點的。
值得一提的是，在天貓、京東垂涎的移動市場，唯品會可謂搶得先機——雖然唯品會財報沒有披露，但據說移動端的訂單量已接近60%。未來，唯品會可能不會成為一個大而全的電商平台，但並不妨礙它在名品折扣這個垂直市場裏一枝獨秀。（周壽英）