CalPERS資產配置由基金的管理委員會決定。管理委員會根據全球經濟狀況、製度未來負債、預計雇主未來的繳費等一係列因素，以充分分散化為基本原則，確定資產在國內市場和國際市場之間，在股票、債券、房地產和另類投資之間的配置，這從根本上決定了養老基金的長期業績。CalPERS的資產配置較為穩定，每年並不會有太大的變動。在2008年金融危機過後，CalPERS公司調整了資產配置，開始對有通脹保護的債券的進行投資，且對其的投資一直保持在4%以內。
三、CalPERS資產配置的總結及啟示
（一）CalPERS資產配置的總結
CalPERS資產配置注重種類的多樣化與謹慎性。在2008年金融危機後，CalPERS就加大了對現金類資產的持有，相對減少股票投資，以減少損失。其資產組合中可選擇性投資、社會責任投資、綠色投資等在近年內興起，並且隨著其投資經驗的積累，投資的比例以及成績也令人欣喜。 CalPERS還注意到一些新興市場的快速增長，因而這些年來加大了國際投資的力度。
（二）CalPERS資產配置的啟示
我國養老基金的基本帳戶也就是社會統籌部分、個人賬戶以及作為第二支柱的企業年金，都需要通過合理的資產配置實現基金的保值和增值。
1.重視養老金資產配置的重要性。在相當長時間內，我國養老金沒有建立長期視角下的股票類資產為主的戰略資產配置。全國社保基金、企業年金和個人帳戶在投資股票上有過多的限製，特別是全國社保基金，在 2007 年才明顯加大了對股票類資產的配置，而個人賬戶的養老金基本上沒有資產組合一說。
2.在具體的養老金投資上，缺乏以經濟周期為著眼點的多元化戰術資產配置，資產配置手段單一，資產配置的調整不夠靈活。我國最近十年的經濟發展總體呈高速發展格局，但依然出現了幾次較大的經濟波動，有一定的經濟周期變化。因為我國的養老金投資還處於發展的初期階段，資產配置時根據經濟周期和不同經濟指標進行動態調整的靈活度不夠。
3.我國的養老金資產配置手段單一。目前主要是投資股票、基金和債券。在實業投資、房地產業投資、私募股權投資等都還處於空白或剛剛開始的階段。實際上，隻要在分散投資的基礎上對不同的投資類別進行風險收益分析，是完全有可能在控製風險的前提下獲得更高的收益。
參考文獻
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作者簡介：姚錕茜（1987-），女，漢，四川成都人，碩士研究生，就讀於西南財經大學保險學院，研究方向：社會保障。
（編輯：龍大為）