三、高頻交易的關鍵要素
與傳統的低頻交易方式相比，高頻交易中每次交易的持續時間都要短的多，期間證券價格的波動也相對較小，因而每次交易的平均收益/虧損幅度都很有限，通常在10bp的數量級別。一個好的交易策略理論上可以通過不斷累積這樣的微小收益和完備的風控措施來獲取許多投資者夢寐以求的高收益、低風險。但是由於交易頻繁，一些傳統低頻交易中容易忽視的因素，很有可能導致一個高頻交易策略理論上很完美，但執行起來卻虧損連連。這些因素包括：
（一）交易費用
單次的交易費用從絕對數量上來說很小，但通過高頻交易的多次累積，最終總的交易費用會十分可觀。從證券品種來看，一些比較容易獲得低廉交易手續費的品種，如商品期貨、股指期貨和ETF更適合於采用高頻交易策略；而在股票市場，雖然說融資融券標的股已經可以通過現行的信用交易機製變相實現T+0交易，但由於賣出股票時有高達10bp的印花稅，因此高頻交易策略很難實現長期的盈利。
（二）買賣價差（bid-ask spread）
實際交易中投資者必須根據實盤的買賣單報價進行交易，最終成交價會和收盤價有差別。買賣價差越大，這種差別會越明顯，並會通過高頻交易次數的累積，最終導致重大虧損。因此從這個角度講，交易活躍、價格高的證券品種往往具備較小的買賣價差，高頻交易策略執行效果會更好。
（三）下單方式
高頻交易中與買賣價差密切相關的另一個重要因素便是如何選擇下單方式。實際交易中，限價交易方式優於市價交易方式，隻有在價格趨勢明顯或價差幅度很大時，才用市價方式成交，不過需要注意的是，這樣做同時會增加限價單等待成交而導致的時間風險。
（四）交易速度
高頻交易的兩大核心要素，其一是產生高頻交易信號的交易策略；其二是優化交易執行過程的算法。這兩大核心要素都對高頻交易平台的運算速度提出了極高的要求。高頻交易策略的交易速度包括兩個部分：一部分是指高頻交易係統接收實時行情，分析數據，發出買賣交易指令的速度；另一部分是指交易指令到達交易所的速度。
四、高頻交易在中國的展望
目前，國內高頻交易沒有大規模展開，主要受到一些限製：（1）高頻交易受製於交易費用的影響，國內股票市場交易費用相對較高，在股票市場實施超高頻的交易策略存在較大的困難；（2）中金所關於股指期貨日內開倉總數不得超過500手的限製，同時中金所列出了10條異常交易行為，其中5條都是針對股指期貨日內高頻交易。盡管當前的金融環境對開展高頻交易存在一定的障礙，但值得欣慰的是國內已經湧現出一批機構投資者從事高頻交易，並且獲得了不菲的收益，相信在不久的將來高頻交易在國內將會迎來巨大的發展空間。
參考文獻
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（編輯：唐榮波）