管理者過度自信會導致投資過度和不足。他們會高估項目投資收益，導致過度投資，另一方麵，過度自信的管理者認為企業價值被市場低估，融資成本太高從而導致投資過度和投資不足的現象出現企業資金結構會受到管理者過度自信的影響。其自信程度越高，公司短期負債的比率越高。研究表明樂觀自信的管理人員與保持理性的管理人員相比，更樂於開展債權融資。
公司股利政策會受到管理者過度自信的影響。如果過度自信的管理者掌控的公司規模較小，那麼他們降低公司的現金股利分配水平的傾向將會更加明顯；反之若公司規模較小的企業，傾向於支付更高的股利。過度自信管理者可能會因為當期經營活動現金淨流量比較高，而高估自身經營能力、派現能力和公司未來的經營前景，而傾向於支付更高的現金股利。
2、嫉妒心理對投資決策的影響。嫉妒心理分為積極的“白嫉妒”和消極的“黑嫉妒”。擁有“白嫉妒”的管理者會增加投資達到“被嫉妒”管理者水平，實現企業價值增長；而“黑嫉妒”管理者則通過多占用資源，增加非效率投資來降低“被嫉妒”管理者水平，損害公司價值。嫉妒心理會損害集團整體投資績效，且投資機會的差異性越大，集團內部門越多，對企業價值的毀損程度越大。
3、風險規避對投資決策的影響。風險規避傾向越高的管理者越易發生投資決策扭曲行為，完全基於股權報酬激勵的管理者即使在損害公司價值的情況下也會傾向於選擇降低公司風險的項目。風險規避使管理者增加了放棄投資項目的可能性，造成投資不足現象出現。
4、羊群效應對投資決策的影響。管理者羊群行為使得管理者不能客觀對投資行為進行把控，不能按照理性標準做出投資決策，加大了投資失敗的風險性。中國鋼鐵行業重複建設、產能過剩現象，也是由於管理者的盲目跟風造成的
三、政策和建議
1、對於投資者的建議。投資者應係統地學習和掌握證券投資、金融、法律法規和財務等方麵的基本知識，同時多關注國家政策，可以幫助投資者堅定自己觀點、鑒別其他觀點正確與否。同時投資者在麵對違反規定侵害自身權益的行為時，應強化自我保護意識，利用法律武器維護自身的合法權益，並及時向監管部門報告。
2、對於公司管理者的建議。上市公司的管理者在製定股利政策時應理性分析公司當前的發展狀況，在充分考慮公司留存收益和成長性的基礎上確定合理的股利支付率，從而保持政策的穩定連續性。管理者應當製定有利於公司持續發展的股利政策，堅持股東價值最大化原則，不斷地加強公司核心力，以獲得最佳的經營業績來回報股東。上市公司管理者應統籌全局，選擇較好時機上市，在此過程中，與投資者建立良好的關係，保證公司的融資能力不受影響。
3、對於政府及監管部門的建議。相關機構應當多開發新產品，使得投資者能夠按照自身特點選擇合適的投資產品，這樣就能有效的規避風險，減緩過度投機的市場現狀。修正投資者的投資理念，使其以理智從容、泰然自若的態度麵對盈利和虧損。政府應當增加法律法規的透明性，以減少由於投資者不能準確預測市場和政策導向而產生的風險和不穩定性，從而可以減少投資風險，穩定市場。製定法規，要求對股東進行透明化利益管理，使得股東的利益得到有效保證。對於證監會來說應當及時公布信息保證信息的傳播的通暢無阻。逐步建立投資者的法律保護框架，實現股利政策的理性。（作者單位：長春師範大學）
參考文獻：
[1]唐蓓.《行為公司金融理論視角下的中國上市公司並購投融資行為研究》，[J]山東師大，2009.3.
[2]崔巍，李學林.《管理者過度自信對公司金融決策的影響》，[J]北京大學，2014.1.