企業發展
作者：王清
摘要：本文主要從多元化並購的動因出發研究企業並購後經營失敗的原因，並結合我國的現實國情分析我國企業的特殊動因，如我國的文化背景、“殼資源”的珍稀等，希望以此為企業提供多元化並購的成功要素，分散風險，使其在競爭中有效利用核心資源以提高企業實力。
關鍵詞：多元化並購 分散風險 核心競爭力
一、引言
麵對競爭激烈的經濟環境，我國不同行業的企業都考慮到了多元化經營，從而分散經營風險，增強應變能力，尋求範圍經濟。多元化並購也順理成章地成為多元化經營的一個便捷、低風險的方法。回顧我國企業的並購活動，不可否認，多元化並購對我國經濟的發展產生了巨大影響。近年來，國內很多企業偏離核心競爭力的盲目多元化並購不僅難以分散風險，反而增加了企業的經營風險。因此，在選擇多元化並購的戰略上，企業應該理性地從並購的動因出發，結合外部環境和內部環境，循序漸進，以建立企業的核心競爭力。
二、我國企業多元化並購的動因分析
（一）擴大經營領域，產生協同效應
企業具有不同的有形和無形的資源，而且這些資源可以轉變成增強企業競爭優勢的能力。例如，新的經營領域可以分享本企業原有的品牌形象、先進技術、外界關係、經營網絡、財務管理等，從而產生協同效應，降低成本費用，增加在競爭中的優勢，進而為企業提高利潤。但是多元化並購後，不是所有不同的產品都能分享到企業的各種資源，也不是原有的優勢資源用在新的行業中也同樣具有優勢，隻有企業的核心競爭力能在新行業中同樣具備優勢時，才有條件在新的行業中取得經濟利益。
（二）分散風險、回避競爭
如果一個企業隻生產單一的產品，那麼產品的市場需求就會大大地限製企業的經營發展。當產品的需求減少，企業就會減少產品的生產，隨之企業的利潤也會減少；當市場上的其他競爭者推出新的換代產品或更經濟實惠的產品，企業就會喪失競爭能力和市場占有率。在這種情況下，有些企業便希望通過多元化並購把經營領域拓展到與原來經營領域相關性較小的新行業，認為當本企業某類產品銷售失敗或某類行業中競爭太過激烈，可以通過其他產品或行業的成功經營而使整個企業的利潤得到互補。然而，並購後的企業隻是把過去麵對的一類風險轉化為幾類風險，實際上風險並沒有降低隻是分散了，而且當企業的實力過於分散，核心實力下降，也會影響企業各類行業的競爭優勢，使各分公司在市場中存在的風險增高，進而企業的總風險也會隨之增高。
（三）管理層出於代理利益進行多元化並購
隨著我國市場經濟越趨成熟，多元化並購越來越成為企業快速發展、壯大的選擇方式，但是參考我國多元化並購的案例，成功率卻比較低。即便如此，還是有不少企業參與多元化並購，有研究數據表明，股東對企業控製度較弱、管理層權限較大的企業發生多元化並購的概率較大，所以可以認為，管理層代理問題的存在是一個重要原因。
（四）企業所有者或管理層的過度自信
不少的企業所有者過於高估企業的實力和潛力，企業的管理層也常常對自己的管理能力過度自信，對並購目標企業後的管理、整合等問題上過分樂觀，所以會過高評估收購後的企業價值和前景，而盲目地選擇多元化並購目標企業。這也從一個側麵反映了企業多元化並購的另一個動因。
（五）特殊的文化背景
經過經濟體製的改革，我國社會主義市場經濟日益成熟，很多企業積極參與全球經濟謀求發展，並逐漸拋棄過去陳舊的設備、技術、管理方法等，接受或引進了先進的科學技術、管理方法、企業經營理念。但是由於我國悠久的文化曆史，有很多固有的文化觀念依然根深蒂固。在這種特殊的文化背景下留下了“做大做強”、“揚名立萬”等情結。近年來中國經濟高速發展，企業希望抓住機遇加快發展，隨之加入了多元化並購浪潮，但是由於企業對自身實力的盲目樂觀、過分自信，在以高於目標企業實際價值的價格對其並購後，又無法成功經營，造成並購後的效益並不盡如人意。
（六）獲得“殼資源”
所謂“殼資源”就是指上市公司的上市資格。上市公司不僅可以在資本市場上大規模籌集資金，還可以擴大企業知名度，增加企業核心實力和競爭力，而且在我國特殊的股票市場背景下，上市公司還具有多方麵的經營發展優勢。正因如此，上市公司的“殼資源”是非常受市場歡迎的。但是，因為受股市容量和發行製度的嚴格限製，在我國企業申請上市難度非常大，所以“殼資源”在我國是一種極為稀缺的資源。由於上述原因，很多企業都願意通過並購一些不同行業的上市公司來獲得“殼資源”，這也成為我國企業多元化並購的動因之一。