正文 從信息不對稱角度分析我國證券市場上存在的問題及應對措施(2 / 2)

4、證券發行者內部之間的信息不對稱

由於存在於現代企業製度之中的經營權與所有權相分離,委托代理問題便產生了,委托代理問題具體指的就是公司的所有者即股東和公司的經營者即經理層之間由於目標利益不一致而產生的問題。在這兩者之間也存在著信息不對稱問題,首先公司的經理層可以直接參與公司的日常經營活動,對於公司的經營狀況和財務信息等掌握的比較充分準確,但是股東卻處於明顯的信息劣勢地位。由於上市公司內部存在的信息不對稱問題,使得經理層可能會為了實現自身的利益而做出損害公司利益、股東利益的決策。

三、對於證券市場存在的信息不對稱問題的幾點建議

1、借助於高科技手段完善現代市場經濟信息體係,弱化信息不對稱問題

完善的現代市場經濟離不開發達的現代信息技術。借助於先進的信息技術,人們可以快速發現市場經濟資源配置當中出現的各類問題,從而可以降低市場運行的風險,防患於未然,及時準確的對即將出現的經濟問題進行相應的調節。完善的市場經濟體係可以使得信息的傳遞快速而準確,使得證券市場上的參與者都掌握同等信息,這在一定程度上可以弱化信息不對稱問題。而且依靠現代高科技立起來的市場經濟信息體係,可以在一定程度上降低信息弱勢方獲取信息的成本,這就有利於信息強勢方和弱勢方之間的信息對等。

2、建立與完善上市公司的披露製度與監督體係

證券市場的健康發展離不開證券市場對於廣大投資者利益的保護和廣大投資者對於市場信息掌握的充分程度。所以為了促進證券市場的良性發展,降低證券市場存在的信息不對稱問題,政府通過建立相應的金融監督體係和強製性的信息披露製度,來要求上市公司必須將自己的財務狀況、經營狀況等信息公之於眾,並且要保證信息的完整性和準確性。這樣就可以讓證券市場上廣大的信息弱勢群體盡可能的掌握充分的信息,降低了證券市場上的信息不對稱問題,改善了發布虛假信息和內幕交易等證券市場上存在的不公平競爭現象,保證了證券市場健康有序運行。目前在我國信息披露製度的框架已經初步建立,並且也開始利用互聯網這個平台上進行信息的披露。

但是較之於成熟的證券市場,還存在著不少不足,需要進一步的修改與完善。

3、對中介機構的行為進行監督和管理

證券市場上的中介機構主要有證券評級機構、會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等機構,這些機構在證券市場上處於舉足輕重的地位,其主要作用就是引導廣大投資者進行投資。一旦中介機構和證券發行者相互勾結進行信息造假,勢必會加重證券市場上的信息不對稱問題,所以對這些中介機構的行為進行規範和監管很有必要。而我國關於中介機構的連帶責任和信息披露質量檢測等政策還不完善,這就給一些中介機構製造了可乘之機。所以我們必須對中介機構的信息披露嚴格監督,約束中介機構和證券發行者的行為,保證信息披露的完整性和真實性,並且讓信息造假者支付高昂的造假成本,從而切實保護信息劣勢者的利益,從源頭上解決由中介機構信息披露製度不完善而導致的信息不對稱問題。

4、優化上市公司的內部治理結構

上市公司內部的委托代理問題使得代理人與一般股東相比享有充分的信息優勢。並且代理人和委托人即股東之間的目標不一致所產生的衝突也是影響信息披露的重要因素之一。健全公司的治理結構可以從製度上保證和監督管理者將其信息優勢傳遞給其它投資者並從製度上保障信息披露的質量。隻有加強公司法人治理結構的建設,強化管理層信息披露的責任,優化公司內部的法人治理結構,才能削弱管理層利用掌握的優勢信息謀取利益的可能性,使得投資者的利益得到保護。

參考文獻:

[1]馮毅,丁琪琳.證券市場信息不對稱及政府管製[J].人民論壇,2011(14).

[2]沈冰.我國證券市場信息不對稱探討[J].商業研究,2006(4).