建立在港人民幣回流機製探討
熱點問題
作者：王曉東
自2001年中國加入WTO以來，中國對外貿易發展迅速，加之美元幣值穩定，使得大量的人民幣流向了國外。但近些年來，隨著人民幣的升值，越來越多的境外人民幣期待著能盡早回到國內，尋求新的投資機會；另外，隨著中國人民幣國際化影響的持續深入，人民幣在世界舞台上扮演的角色越來越重要，很多國家在進行結算時都十分青睞使用人民幣。繼英鎊、美元和日元相繼成為世界貨幣以後，人民幣國際化的呼聲也是越來越高。此時，人民幣的回流勢必會對國內金融市場市場產生重要的影響，建立健全的人民幣回流機製，將能夠有效協調資本賬戶與經常賬戶的關係，提高人民幣的國際市場地位。而作為中國最大的離岸金融市場，香港理應承擔更多的責任，多層次地逐步開放資本市場，促進區域貨幣互換，因此，合理引導人民幣的回流，研究在港人民幣回流機製，對於人民幣國際化和我國對外經濟發展均具有重要的現實意義。
一、人民幣回流的條件分析
（一）人民幣升值潛力仍然存在
自2005年10月以來，人民幣彙率一路上漲，到2013年底達到了中間價1美元兌換6.05元人民幣的曆史新高，雖然2014年初人民幣經曆了一段時間的暴跌，但業內很多專家和機構對人民幣升值依然持樂觀態度，認為人民幣升值潛力仍然存在，特別是國內對於人民幣未來資本賬戶逐步實現可自由兌換的呼聲越來越高，中國人民銀行行長周小川最近已提到要穩步推進資本項目的可自由兌換。由此，海外人民幣回流的條件將進一步趨於成熟。
（二）跨境貿易人民幣結算業務迅速增長
隨著我國對外貿易的迅猛發展，根據官方公布的數據顯示，我國已於2013年超過美國成為全球最大的貿易國，很多專家都認為，未來20年，全球經濟的中心將從美國轉向中國，隨之帶來的就是人民幣跨境結算業務的迅速增長。自從2009年4月8日中國政府決定在上海、廣州、深圳、東莞和珠海開展跨境貿易人民幣結算試點以來，已有近10萬家企業通過申請能夠采用人民幣的結算，境內支付人民幣與收到人民幣的比例高達6比1，人民幣大量的支出與回流產生了嚴重的不平衡。
（三）香港的離岸人民幣市場發展迅速
自從全球金融危機以來，香港作為中國最大的離岸金融市場發展迅速，人民幣投資的主體不斷放開，特別支持香港及海外投資者通過香港離岸市場向內地進行直接投資，對於RQFII（人民幣合格境外投資者）放寬通過香港向內地的債券投資門檻；另外，在香港通過實行雙向貸款，內地居民可以至香港進行申請借貸，突出了香港在內地的重要資本市場地位，提高了人民幣回流的速度。截止2013年底，香港共有258家銀行提供人民幣業務，在香港的人民幣存款也達到了創記錄的8000億元，東亞銀行、彙豐銀行、恒生銀行、永亨銀行、南洋商業銀行、大新銀行等6家港資銀行在廣東共計設立了59家異地支行，進一步促進了人民幣的回流速度和規模。
（四）海外人民幣的利益追逐
近些年來，隨著中國居民在海外的資產不斷增加，國內良好的投資環境又吸引了大量的投資者想要回到國內尋求更高的資本回報，很多人民幣麵臨著回國投資無門的境況，而一些膽子較大的投資者不惜冒著巨大風險利用地下錢莊進行非法運作。以2013年為例，廣東就曾查處了12起向海外企業購買人民幣，進行非法套利的案件，資金額共達到了10億元人民幣，這樣的行為大大破壞了國內正常的金融秩序。海外人民幣的利益追逐迫使國內金融主管部門在對待人民幣回流問題上應該盡早出台完善的政策，合理引導回流人民幣的投資方向。
二、目前海外人民幣回流的主要方式
（一）存款回流
近些年來，國外彙聚了大量的資金用於直接投資，當國際市場遇到投資行情低迷的時候，大量的人民幣便通過香港作為中轉流向了國內，其中，最著名的當屬中銀香港。一般來講，國外人民幣經由中銀香港處理企業人民幣、個人人民幣和清算行三大服務，通過彙款直接進入國內，收彙點遍布全國主要省、自治區、直轄市及澳門，可以通過網上辦理，方便快捷，進入內地以後，一般先需要經過人民銀行的審核通過，才可以正式進入內地流通領域。