圖4-94第3浪延伸後再次發生延伸
5.推動浪的失敗浪
失敗浪是指推動浪中的第5浪（通常是由5個子浪構成）未能超過第3浪的情況。牛市出現失敗浪往往預示近期股價將下跌，從形態上看，失敗浪就是雙頂形態（M頭）；熊市出現失敗浪，往往預示近期股價將回升，從形態上看，失敗浪實際就是雙底形態（W底）。如圖4-96所示。
圖4-95第5浪發生延伸時出現的雙重調整現象
圖4-96牛市（左）、熊市（右）第5浪失敗示意圖（五）波浪理論的缺陷股市中任何一種分析方法都存在局限性，波浪理論也不例外。定性而非定量，是波浪理論的最大缺陷。即使艾略特本人也認為，波浪理論隻適用於指數的判定，對個股卻無能為力。事實上，波浪理論在對個股進行預測時，沒有對指數預測得那麼準確，但同樣能夠為個股的選擇和判斷提供有用的參考信息。
具體說來，波浪理論有以下一些缺陷：
（1）不同的人對波浪的判斷不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時候都會受到一個問題的困擾，即一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時一個浪被甲認為是第1浪，乙卻認為是第2浪。差之毫厘，失之千裏，看錯的後果可能十分嚴重。因此，這會讓很多投資者感到困惑。此時的關鍵是，要掌握大的方向，比如一個完整的浪包括八個（也有五個說）浪，通常推動浪中的浪3永遠是最長的，隻要能夠把握這些大原則，那麼大部分變異都能夠用波浪理論來解釋。
（2）波浪理論對“怎樣才算是一個完整的浪”，沒有明確的定義。在股票市場的升跌絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。這就讓數浪沒有標準，完全是隨意主觀。解決這個問題的辦法是依然是抓大原則。
（3）波浪理論有延伸浪理論，但在什麼時候或者在什麼準則之下波浪可以伸展，艾略特卻沒有明言，使數浪這回事變成毫無標準的事情。
（4）波浪理論的浪中有浪，可以無限延伸，隻要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然為下跌浪。這讓推測浪頂、浪底的運行時間顯得很困難。
總之，以上種種缺陷的根源就是因為“隻定性不定量”的缺陷帶來的。然而，由於股市是一個講究概率的地方，有無數的影響因素，因此，股市最終的走勢本身就是難以預測的。也就是說，任何一種分析方法都存在著缺陷。這其中，波浪理論是眾多分析理論中的佼佼者。隻不過，對於投資者來說，學習起來不太容易。
十一、江恩理論選股法
江恩理論是由威廉·江恩根據美國資本市場上總結出的一套投資理論。這套理論從本質上講是一種技術分析理論，注重時間、價格和形態的把握，與波浪理論、道氏理論並稱為技術分析領域的“三座燈塔”。
比起另兩種理論，江恩理論更加複雜，涉及多個自然科學與人文科學領域，其中甚至包括宗教學。所以，對投資者來說，掌握起來有些難度，但是一旦掌握了，必定獲益匪淺。江恩本人最讓世人難忘的紀錄是，在1909年的25個交易日內，連續進行了286次交易，隻有22次虧損，獲得了1000%的收益。
（一）江恩理論的主要內容
1.江恩角度線
江恩理論的最大成功之處在於導入了“時間”這一非常重要的因素，並且把“時間”置於關鍵的地位。
江恩角度線又叫甘氏線，其原理是以股價一個顯著的低點或一個顯著的高點作為起點，向一個90度的扇麵輻射出很多條射線，這些射線具有一些特殊的角度。通過這些射線，就形成了股價上升趨勢中的壓力線和下降趨勢中的支撐線。其中以低點為起點畫出的射線叫上升甘氏線，以高點為起點畫出的射線叫下降甘氏線。這些射線的命名法則以A×B的形式表示，A、B為數字。乘號前的數字代表時間，乘號後的數字代表價位，乘號代表一種可以互相轉化的相等關係。
在上升線中，斜率越大，說明股價上升越快，能量越足；反之說明股價上升越慢，能量越弱。下降線中，斜率越大，說明股價下跌越凶狠；斜率越小，說明股價下跌越緩慢。如圖4-97所示。
圖4-97上升甘氏線（左）和下降甘氏線（右）
江恩角度線不但本身具有預測作用，還有其他引申的預測工具，主要有角度線通道、價格回調帶、時間價位四方形等。在此不作講述，有興趣的讀者可以自行學習。
2.江恩角度線的畫法
可以通過下麵三個步驟製作江恩角度線。
第一步：確定對股市預測與研究的時間期限。這個時間期限應該與每位投資者的投資風格或目的相關。如長線投資者可選擇3～5年甚至更長，中線投資者可選擇1～3年，短線投資者可選擇1個月甚至幾天。