歐洲基金：業績驕人卻受冷落
歐洲是現代投資基金的發祥地。1868年，世界上第一支投資基金“外國和殖民地政府信托”在英國誕生，該基金成立時募集了100萬英磅，運作方式類似於現代的封閉式契約型基金，通過信托契約約束基金各當事人的關係。1943年，英國成立了“海外政府信托契約”組織，該基金除規定基金公司以資產淨值贖回基金單位外，還在契約中明確了靈活的投資組合方式，標誌著現代證券投資基金的發端。
根據基金評測機構Lipper統計，2004年美國多樣化股票基金的平均收益為32.%44％，歐洲基金的平均收益卻更為出色，達到37.58％。歐洲地區經濟景氣的廣泛好轉，以及股票價格的持續反彈等最終導致基金業績普遍回升。數據表明，標準普爾500指數2003年上漲28.68％，而先鋒歐洲股票指數同期勁升了38.7％。
不過，盡管歐洲基金表現良好，但並沒有引起海外投資者的充分注意。首先很多人缺乏足夠時間與精力來專門研究歐洲基金，他們往往會購買那些在全球範圍內分散化投資的海外基金。因為眾多海外基金都會有較大頭寸建立在歐洲股票市場上，已可以滿足人們分散化投資的需求。其次，歐洲區域性基金的投資成本相對要高。據美國晨星公司提供的數據，歐洲基金的平均運作費率為1.86％，而美國本土股票基金的平均運作費率僅為1.51％。此外，投資者還受到歐元／美元彙率走向的較大影響。美元較歐元貶值幅度達到20％左右，彙率風險將繼續挫傷歐洲基金的運作，因為歐元升值會對那些出口貿易成分較重的上市公司或經濟體產生負麵作用，基金投資壓力自然增加。
世界基金業發展的特點
近些年來世界基金業的發展呈現如下特點：
（1）基金規模大型化。美國投資信托工會最新資料顯示，美國共同基金資產規模截至1997年底，已達4.49萬億美元。世界最大的基金管理公司富達投資至1996年底管理的資產達4765億美元，其每位基金經理所管理的資產組合平均高達150億美元。
近些年來基金管理公司之間的兼並、收購活動成為基金業規模化的主要途徑。1997年11月，美國美林公司出價53億美元，購並英國最大的基金管理公司水星財產經營公司，使其管理的資產超過4500億美元，成為世界第三大基金管理公司，美林公司也因此獲得了進一步開辟歐洲和亞洲市場的基地。（2）由封閉式向開放式過渡。20世紀80年代以後，美國封閉式投資公司資產總額降至開放式投資公司資產總額的10％。
（3）出現明顯的專門化傾向。美國共同基金的銷售贖回、管理運作、托管監督、內外審計、研究培訓等方麵，都有明確的分工和責任。如查爾斯韋伯公司，就是一家專門從事基金買賣的公司，通過該公司可以買到800家以上的基金。道富銀行（State%Street）是一家專業性的基金托管人，其主要職責為：①保管和監護基金資產；②估值；③數據分類和記錄。該行收入的70％來自於托管費，保管資產達1.5萬億美元，貸款隻占該行資產的14％。惠靈頓資產管理公司是一家具有60年投資經驗的純粹的投資管理公司，擁有116位投資專家，經管1475億美元的資產。還有專門從事投資經理培訓和資格考試的機構，有類似自律性組織的投資公司研究所。
三、我國投資基金的未來
我國證券投資基金的發展現狀
作為一種成熟的投資方式，證券投資基金在西方發達國家的發展已經有130多年的曆史，而在我國，作為一種金融製度的創新，隻有短短的幾年曆史。從上市時的火爆炒作，到2002年的全行業告急，從基金黑幕的恩恩怨怨，到催生藍籌股牛市風風火火……投資基金逐漸走向成熟。