總結以上發現，得出的基本研究結論是：產品市場競爭通過促進公司治理和信息不對稱的改善來減少企業的非效率投資。競爭程度的加強將促使大股東增加持股比例，擴大企業董事會規模，增加聘請獨立董事，加大董事持股激勵力度，這些都可以有效地抑製經理層的過度投資。隨著競爭的加劇，企業的可盈餘管理空間被縮小，自願披露動機增強，它們共同緩解了企業的投資不足。
7.1.2 政策建議
根據上述研究發現，提出以下政策建議：
（1）立法和證券監管部門在反不正當競爭法、反壟斷法、公司法、證券法、公司治理準則和信息披露政策的製定與修訂以及投資體製的改革過程中需統籌兼顧，協調進行，確保競爭、公司治理、信息披露和投資等方麵的法律法規相互協調配套，實現社會財富和企業價值的最大化。
競爭法規的製定和修訂應堅持以促進充分競爭為原則。關於產品市場競爭有助於降低企業非效率投資的經驗證據證明了中國自改革開放以來一直堅持漸進式地引入市場競爭與激勵的策略是正確的。因此，政府有關部門一方麵應根據反壟斷法、反不正當競爭法等法律法規打擊地方、部門或行業保護主義，加大對石化、電信、民航、鐵路、郵政等自然壟斷企業的分拆重組力度，以減少中國產品市場競爭中存在的競爭不足問題；另一方麵，政府有關部門還應采取以下措施解決一些行業存在的過度競爭問題：①轉變政府職能，減少政府幹預，防止進入壁壘失效導致的過度進入；②嚴格執行新的破產法解決國有企業製度性退出障礙；③實施自主創新戰略，鼓勵企業增加研發投入，以解決企業因產品差異化程度低而進行的低水平競爭；④重新設計國有企業經營者考核機製，解決因國有企業經營者權利與責任不對稱導致的過度競爭問題。
證券監管部門在製定信息披露管製政策時應以保護投資者利益和實現資源優化配置為原則，一方麵要加強對上市公司信息披露的監管，健全和完善會計信息披露規範體係，加大對虛假信息披露行為的處罰力度，重視和加強注冊會計師的“經濟警察”作用；另一方麵要采取措施鼓勵上市公司增加自願信息披露水平。
各級政府要切實轉變政府職能，減少對企業的行政幹預。研究表明，政府幹預對競爭和投資效率都會產生不利的影響：政府幹預不僅將導致一些行業過度競爭，另一些行業競爭不足，還會導致有自由現金流的企業過度投資，加劇融資約束公司的投資不足。因此，政府部門要依據有關法律法規依法行政，中央要改革地方政府官員的業績考核機製，使地方政府官員致力於發展地方經濟，為企業的生產經營提供良好的外部環境。唯有如此，競爭、信息不對稱和公司治理才能真正起到降低企業非效率投資的作用。
（2）上市公司股東不可簡單地將治理企業過度投資的任務全部交由市場競爭去完成，而應加強董事會建設，完善經理層激勵機製。事實上的內部人控製是導致中國上市公司過度投資的主要原因，而國有股所有者缺位是導致內部人控製問題的根本原因，因此，實施國有股減持，引入非國有大股東則既可以解決所有者缺位問題，又可以避免因國有股減持導致股權過度分散引發的監督不足的問題。上市公司股東應考慮增加聘請獨立董事，適當擴大董事會規模，加大對董事的持股激勵，使董事有動機也有能力對損害股東利益的過度投資進行有力的監督。公司董事會應強化薪酬與考核委員會的建設，完善經理薪酬製度，建立健全經理持股製度，使經理層的才能和努力可以從貨幣和股權薪酬中得到補償，從而減少經理層的過度投資。
（3）上市公司管理層在保證強製披露信息質量的前提下，應根據公司麵臨的產品市場競爭程度製定合適的自願信息披露政策，以確保公司可以將有關投資機會和資金狀況方麵的信息可信地傳遞給投資者，從而獲得滿足投資機會所需的資金，避免投資不足的出現。