（二）票據市場為中央銀行提供了宏觀調控的載體和渠道
中央銀行的再貼現貨幣政策工具是以票據市場為依托加以實施的。一般情況下，中央銀行可以根據票據市場所反饋的貨幣供求關係信息，適時調整再貼現率，通過貨幣政策中介目標的變動，間接影響社會的投資與消費規模，並最終達到宏觀調控的目的。隨著票據市場的不斷完善和發展，票據市場的穩定性也會不斷增強，這將形成一種處於均衡狀態下隨市場規律自發變動的、供求雙方均能接受的市場價格，反映在資金價格上就是市場利率，這成為中央銀行製定利率政策的重要參考依據。此外，商業票據也是中央銀行進行公開市場業務操作的工具之一，中央銀行可以通過買賣商業票據向市場中吞吐貨幣的方式，實現投放或回籠貨幣目的。
（三）短期債券市場工具是中央銀行公開市場業務操作的主要手段
在現代市場經濟體製下，短期債券市場是中央銀行進行公開市場操作業務的重要平台，它可以引導中央銀行根據貨幣流通量的大小及宏觀經濟政策的要求，適時地調整短期債券市場的規模，以實現預期的貨幣政策目標。公開市場業務與存款準備金政策和再貼現政策相比具有明顯優勢，它使中央銀行處於主動地位，其規模根據宏觀經濟的需要可大可小，交易方法和步驟可以隨意安排，不會對貨幣供給產生很大的衝擊。此外，其操作的隱蔽性不會改變人們的心理預期，因此易於達到貨幣政策的實施目標。中央銀行進行公開市場業務操作需要掌握相當規模、利率期限結構種類齊全的多種金融工具，而國債，尤其是短期國債由於信用等級高、流動性強、具有市場普遍接受性就成為中央銀行進行公開市場業務操作可利用的主要工具。
三、貨幣市場功能的微觀層麵分析
（一）短期資金的融通功能
調劑頭寸、融通資金是貨幣市場最基本的功能。與長期投資性資金需求不同的是，短期性、臨時性資金需求是微觀經濟行為主體最基本的、也是最經常的資金需求，這也是貨幣市場能夠吸引眾多市場交易者的原因。貨幣市場中提供了在利率、期限、方式等方麵品種各異的金融工具供資金調劑需求的參與主體選擇。通過市場交易，能使社會資金增加流動性，實現餘缺調劑，彌補市場交易主體存在的資金缺口。
（二）微觀經濟主體經營的效率管理功能
貨幣市場交易活動中的包括了銀行類金融機構、非銀行類金融機構及企業等眾多微觀參與主體。貨幣市場的經營效率管理功能能夠對促進各市場參與主體加強自身管理，提高其經營水平和資金利用效率起到積極作用。
1.有利於商業銀行機構經營水平的提高和利潤最大化目標的實現。同業拆借和短期債券市場是商業銀行在貨幣市場上融通短期資金的主要渠道。一個充分發達的同業拆借市場和短期債券市場可以適時有度地調節商業銀行準備金的盈餘和虧缺，使商業銀行無需為了應付提取或兌現而保有大量的超額準備金，從而將各種可以用於高收益的資產得以充分運用，有利於提高其經營效率利潤最大化目標的實現。正是貨幣市場的存在為商業銀行進行流動性資金有效管理，提供了前提保證。
2.有利於促進以票據融資企業加強經營管理，提高自身信用水平。票據市場可以分為票據承兌市場、票據貼現市場，票據轉貼現、再貼現等具體。從市場的流通要求看，隻有信譽優良、經營業績良好的經營企業簽發的票據才會在發行、承兌、貼現各環節得到社會投資者的認可和接受，不同信用等級的主體所簽發和承兌的票據在流動性上有著較大的區別。因此這在一定程度上將在市場中形成一種激勵和約束作用：能夠從票據市場中融入短期資金的企業必須是信譽優良的企業，隻有管理科學、業績優良的企業才符合這樣的條件。而信用等級不高的企業進行票據融資的成本將會越來越大，市場中的優勝劣汰機製將進一步對良莠不齊的經營企業進行分化，這在客觀上也促進了社會資源的優化配置。