地方AMC角色爭議
金融
作者：楊練
2014年，在信托業信用風險事件頻繁出現之際，銀行業卻風平浪靜，但管理層動作頻頻，似乎說明背後的不平靜。
近日，有報道稱，銀監會公布了全國首批可開展金融不良資產批量收購業務的地方資產管理公司，共涉及五個省市，分別是江蘇、浙江、安徽、廣東和上海。而上述五個省市基本上都是東部地區，事實上，自2011年開始的本輪流動性危機，上述地區即為新增不良貸款的主要生成區。
在信貸資產證券化始終未能做大規模的背景下，不良資產處置似乎早已走上了市場化收購、管理、回收之路。如今，地方資產管理公司的應運而生，終於將地方銀行的不良資產處置通道打通，這將大幅提升不良資產處置容量，有利於銀行不良資產處置加速周轉。
從監管的角度看，這是2014年以來一係列寬鬆政策的一脈相承的延續。目前監管仍相對審慎，防範介入融資、加劇債務可能是監管重點。
背後隱含的信用風險
近期，銀行股的經濟基本麵、流動性和監管環境持續溫和，滬港通、混合所有製改革推升市場情緒，但上市銀行一季報和年報數據均顯示，不良率仍在上行，導致銀行處置不良貸款的需求較大，表明銀行資產質量的壓力仍在持續。
信托業信用風險的不斷暴露讓管理層清醒地認識到，作為“影子銀行”的信托，大部分時候扮演的都是銀行資金和客戶的通道的角色，信托產品風險不斷，銀行資產風險暴露也不遠了。
因此，對銀行而言，管理層要求盤活存量的言外之意就是“應核盡核”，而當前應核盡核的一個攔路虎是供給壟斷，為打破僵局，成立地方資產管理公司並逐步擴容是水到渠成之事。
目前的不良資產處置格局源於20世紀90年代末，當時國家為降低銀行業畸高的不良率，成立了華融、長城、東方、信達四大資產管理公司專門處置和剝離四大行的不良資產。自那時起，中國金融不良資產轉讓市場，均由這四大資產管理公司經營。
新成立的地方資產管理公司與四大資產管理公司在職能上是相同的，都是收購壞賬。區別在於一方麵是資金來源不同，四大資產管理公司的資金來源是中央政府的再貸款，而地方資產管理公司的資金來源是地方政府；另一方麵是壞賬收購的價格不一樣，當時四大資產管理公司對銀行壞賬都是以原價收購，而地方資產管理公司可能會打折扣，這也是地方政府降低債務率的過程。”海通證券宏觀債券首席分析師薑超表示。
當前新增不良很大一部分來自地方政府融資平台貸款，在此新形勢下，四大資產管理公司接受能力有限，增設地方資產管理公司有利於加速銀行不良資產處置，目前銀行不良資產處置價格較低，更多機構有利於緩解價格壓力，不至於過度壓價。
在定向寬鬆政策的指導下，部分地區政府相繼出台要求銀行扶持中小企業的政策，設立地方資產管理公司有利於緩解本地區銀行資產質量壓力，提升銀行信貸供給動力，從而緩解部分地區的惜貸情緒。
而且，由於地方資產管理公司更熟悉本地情況，有利於協調處置地區產業群，特別是過剩產能資產質量問題，本地資產處置機構有利於協調地方政府債務資產質量問題。
不過，對於地方資產管理公司的作用，也有表達憂慮的觀點。
中信建投研究所研究員王洋指出，從機製設計上看，以地方設立資產管理公司的方式處理轄內不良資產存在問題。雖然表麵上是減輕中央財政壓力和風險化解責任，但地方銀行的一個風險隱患就來自融資平台，由地方國資經營公司或類似公司出麵成立新的資產管理公司處理不良資產，難免有左右手互搏之嫌。可能使銀行不良資產的處置過程更加不透明，使地方性銀行作為地方政府經濟擴張的工具更加便利，金融風險不僅未有效化解，反而繼續積聚。因此，對地方資產管理公司的監管要明確並強化，才能達到其設置初衷，使信用擴張的風險化解更加有效和暢通。