3）基於現金循環周轉期
分析的經營活動管理通過計算現金循環周轉期，可以分析、評價企業提供商品和勞務的全過程的效率，從而形成有效的促動。為了合理地縮短現金循環周轉期，就必須從整個交易循環中可能影響現金流轉速度的因素著手，包括加強存貨管理、加快供貨速度、確定合理的信用政策和高效的信用審批程序、優化開單和收款過程、規範付款程序等。
從這些方麵獲得的效率提高，代表著企業在經營活動過程中的競爭能力的提高，而其對企業經濟效益的影響可以通過對現金循環周轉期的影響來計算和評價。
5.5.2 現金流周轉能力分析
如前所述，收益的質量受到人們普遍的關注。現金流量周轉回報能力比率能夠用於評價收益質量。
（1）全部現金流量比率
全部現金流量比率衡量由公司內部產生的經營活動現金淨流量滿足投資和籌資現金需求的程度。
全部現金流量比率=經營活動現金淨流量籌資活動現金流出+投資活動現金流出。
（2）銷售質量比率和收益質量比率
銷售質量比率非常近似於傳統的銷售收益率。這一比率與現金流量對淨利潤的比率結合起來，共同確定了公司銷售和淨利潤是否與其現金流量相匹配。
銷售質量比率=經營活動現金淨流量/銷售額由銷售帶來的現金收益也稱為邊際現金流量，用來衡量單位銷售額所對應的現金流量。這個比率用來衡量公司將銷售額轉化為現金的能力。比率越高越好。如果能夠得到直接法編製的現金流量表，那麼這個指標的分子還可用來自銷售的現金流量替代。
收益質量比率=經營活動現金淨流量/淨利潤這個比率如果大於等於1，則說明企業淨利潤的質量較高，為企業帶來了實際的現金流入。計算該比率也可以用經營利潤作為分母，用以衡量經營活動的收益質量。
（3）現金回報能力比率
可以用經營活動取得的現金淨流量作為衡量公司獲利能力的評價依據，具體包括資產現金收益率、股東權益現金收益率、每股現金流量。
資產現金收益率=經營活動現金淨流量+支付的稅金總資產年平均額該比率用來確定是否在現金收益和投資之間存在強烈的相關性。
股東權益現金收益率=經營活動現金淨流量/股東權益年平均額該比率解釋公司是否能夠提供給股東足夠的現金收益。
每股現金流量=經營活動現金淨流量-優先股股利普通股年平均數量這個比率通常用於與財務報告中每股收益、股息額等指標相比較。
這三個比率都應該與行業平均水平和公司前期比率進行對比。如果它們能夠高於行業平均水平或者表現出增長的趨勢，則說明公司在獲取現金回報的能力方麵具有優勢或者正在取得優勢。
[案例分析]
戴爾公司的現金轉換周期
戴爾公司崇尚的一句話是：在瞬息萬變的計算機行業中，速度才是企業的生存之道。至1995年下半年，戴爾公司的財務改造工作已經勢在必行。公司的存貨迅速膨脹，應收賬款的增加速度超過了收入增長率，因此公司必須卸下阻礙增長的包袱，把工作放在流動性和盈利能力上。公司財務集中做好三件事——資產管理、投資收益率以及現金轉換。
速度是至關重要的。公司主要聚焦於如何把市場直接銷售的東西盡可能地轉換為現金。戴爾公司用它自己的方式實現了這一點，並且從員工、供應商、銷售商到客戶，人人參與其中。為了改善投資收益率，戴爾公司建立了一套內部基準。這些衡量指標包括應收賬款周轉天數（DSO）、庫存周轉天數（DSI）以及應付賬款周轉天數（DPO）。將DSO與DSI相加，再減去DPO，就得到戴爾公司的流動性的主要指標——現金轉換周期（CCC），即：CCC=DSO+DSI-DPO這些衡量指標創造了奇跡。戴爾公司的現金周轉天數從原來的40天縮短到了1997年第四季度驚人的5天，庫存周轉天數從30多天縮短到了13天。這得益於公司分析了關鍵的庫存驅動因素。在一年之內，公司的應收賬款周轉天數從本來不錯的42天減少到了37天。這是由於戴爾公司的客戶財政服務部門運用了新的收款工具，來改進訂單的處理與收款工作。戴爾公司在應付賬款的衡量指標方麵也取得了類似的進展，其應付賬款周轉天數從33天延長至54天。