侯蔭昌是介休北賈村侯氏商業世家的財東。康熙時，侯氏家境尚一般，有十七世侯萬瞻外出經商蘇杭一帶，專販綢緞。萬瞻生二子，長生祥，次生瑞。二子長大後，與父一起販運綢緞。他們南販北運，經過幾十年的辛苦，獲利頗豐，家業漸興。到萬瞻之孫侯興域時，侯家已是外有商號數十處、內有大量房產土地的赫赫有名的財主了，介休人稱“侯百萬”。
清嘉慶十三年（1808年），侯興域已年過花甲，便將其家產，除留一部分自己養老外，餘皆分作六股，分給了六個兒子。不久，興域故去。之後長子泰來、次子恩來相繼去世，三子慶來成了家長，侯氏六門的生意皆委慶來掌管。
到清嘉慶二十幾年，侯慶來死，其子侯蔭昌接任商號財東後，商業不斷開拓發展。道光初年，他看到平遙日升昌票號搞得十分活躍，於是，也有了搞票號的想法。恰巧這時日升昌的大掌櫃和二掌櫃之間鬧矛盾，侯蔭昌便設法把二掌櫃毛鴻翽拉攏過來，擔任了侯氏字號蔚豐厚的總經理。在毛鴻翽的操辦下，很快將侯氏的蔚豐厚、新泰厚、蔚盛長、天成亨、蔚長厚、蔚泰厚等6號全部改為票號。經過道光、鹹豐、同治幾個朝代，票號得到大發展，在全國各地建立了分莊，成為信譽很高的介休“侯氏蔚字號”。到光緒年間，總資產達到七八百萬兩銀子。在晉商票號中，一舉成名，名列前茅。
侯氏蔚字號在全國各地設立了許多票號分莊，計有：上海、蘇州、寧波、廈門、福州、南昌、長沙、常德、漢口、沙市、濟南、北京、天津、沈陽、哈爾濱、成都、重慶、蘭州、西安、烏魯木齊、廣州、桂林、梧州、涼州、開封、周家口、道口、昆明、太原、運城、曲沃等地。經營機構如此龐大，而且有一套完整嚴格的規章製度約束，因此利額越滾越大。以蔚泰厚為例，鹹豐六年至光緒五年，共算過大賬7次，每次每股分紅多則一萬兩，少則七八千兩。這樣蔚字號的聲譽日高。
平遙日升昌票號是山西首創的票號，基礎雄厚，然而，敢與日升昌展開激烈競爭者唯有“介休侯氏蔚字號”而已。經過多年的競爭，蔚字號大有後來居上之勢。這雖然使日升昌心感不快，但通過競爭，使社會金融業得到了快速的發展。自清同治三年到光緒十年，是蔚字號發展的極盛時期。蔚字號的財東侯家，曆次分紅都獲得了巨款利潤，有錢有勢，驕奢淫逸。侯蔭昌的侄孫侯奎，是介休有名的揮金如土的闊少年。光緒末年，大清銀行成立後，侯氏票號由盛而衰，漸漸走了下坡路。
從侯家的發家史可已看出，侯蔭昌作為該家族的一個核心人物，他很有才幹，他創業成功的主要密訣，首先是有膽有識，機敏果斷，並且善用人才，善於掌握商情，敢於投其巨資，在商海中競爭而一舉成功，成為山西票號中一個很有影響的代表人物。