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劉潤：風險投資，那個“賭徒背後的賭徒”
（本文首發於“騰訊大家”）
很多人有這樣的感覺，互聯網時代，好像天上天天都在掉餡餅。今天我請大家坐出租車，明天你請大家吃霸王餐，後天他直接掏現金給大家發春節紅包。我最近，就被餡餅砸過好幾次。
2015年春節前，新浪微博發了條私信給我，說他們往我賬戶裏打了些錢，請我用這些錢給我微博裏最熱情的粉絲們發紅包。我將信將疑地打開鏈接，沒想到新浪微博連把紅包發給誰都幫我挑選好了，我按了一下“發送”鍵，現金，就這麼以我的名義發出去了。
有一次，我通過一個叫“愛大廚”的APP叫了個廚師來我家做飯。廚師給我們做了四菜一湯，共花了近倆小時的時間，隻收了9塊錢。原價是69，但因為我是第一次消費，愛大廚減免了50塊；因為我選擇微信支付，騰訊又減免了10塊，所以一共隻收了9塊，便宜到內疚。
還有一次，我用“途虎網”的5分錢洗車券去洗車，平時這個店洗次車要30元。這種券，每月都可領一張。我和老板聊天，他還熱情地推薦：“你再裝個‘TT快車’，一次隻要1塊錢，每星期可以洗1次；還有‘養車點點’，第一次1塊錢，以後抽紅包，輪流用。”這樣，每個月洗五六次車都幾乎不花錢。
“免費”，甚至“倒貼”，已經成了互聯網的一種商業模式。這讓一直靠自由資金滾動發展起來的傳統企業非常不解和頭疼：這麼瘋狂的燒錢，萬一沒賺回來怎麼辦？
有可能賺不回來嗎？當然可能。互聯網平台的成功，除了戰略、組織、執行這些能力很重要外，不可否認，還有相當大的運氣成分。這就涉及一個給“運氣”估價的問題，或者叫：風險定價。
靠買賣這些可預測風險，包括戰略（商業模式）、組織（團隊）、執行力，和不可預測風險，包括運氣做生意的機構，叫作“風險投資”，他們稱自己為：企業家背後的企業家。
今天，對於絕大多數創業公司來說，支撐他們“免費”，甚至“倒貼”的那些巨資，都是從風險投資機構的腰包裏掏出來的。今天餓了麼拿到3.5億美金的投資，明天美團拿到7億美元的投資，後天大眾點評拿到8億美金的投資。不論是百度、阿裏、騰訊，還是小米、京東、360，這些叱吒風雲的互聯網界的企業家背後，都有一些低調睿智的風險投資界的企業家，比如孫正義之於馬雲，劉芹之於雷軍。
他們為什麼願意掏這麼多錢給別人去花呢？因為，這些“企業家背後的企業家”，其實也是“賭徒背後的賭徒”。互聯網平台帶來的令人咋舌的財富價值，就是一個大賭場。
互聯網最大的優勢，是效率的優勢。互聯網平台，可以用極低（接近於零）的成本優勢，網聚傳統企業無法想象的龐大用戶，突破引爆點，達成平台化的贏家通吃。可是如果失敗了，前期的投入，將可能顆粒無收。互聯網平台可以帶來的財富是史無前例地高，但是成功概率也是史無前例地低。一個騰訊成功，可能背後死掉了一萬個各種訊。所以，互聯網平台創業者，從某種意義上說，是“賭徒”，而投資人，開句玩笑，就是“賭徒背後的賭徒”。
這些賭徒背後的賭徒，風險投資機構，其實是最厭惡風險的。他們通過大數量的投資，均攤不可測的運氣，把低概率的高收益事件，平均為高概率的低收益事件。然後再用對未來商業的方向性、成功團隊的特征性的認識，形成他們認為最合理的下注邏輯，努力把平均低收益，提升為平均中等收益。把創業公司當產品，把未來收益當賭注，他們最重要的能力，是通過眼光和投資策略，對風險，以及運氣定價的能力。
有了這套“賭徒邏輯”後，風險投資就把整個互聯網平台未來可能賺的錢的一部分，兌現到今天，包裝成風險收益級別不同的“創業保險”產品，叫作天使、A輪、B輪、C輪等等，賣給創業者。價格是如果成功後分享你的財富，收益是不幸失敗後承擔你的損失。你會發現，買過“創業保險”的人，有明顯的心理從容和速度優勢。即便是雷軍，有足夠的個人財富，但在創業做小米的時候，也同樣去找劉芹買保險。
“創業保險”，是工業化的創業時代，最重要的工具之一，也是很多一直靠自有資金滾動發展的傳統企業不熟悉，所以不敢碰的一塊。
所以，我給很多傳統企業做轉型戰略顧問時都會建議，盡量找專業的風險投資機構進來，參與轉型。這也是為什麼，我和一些投資機構合作成立了專門的“互聯網轉型”基金，幫助傳統企業轉型，用稀釋掉的股份，買份“轉型保險”。這份保險，在時間上用未來的利潤錯配成今天的投入，在空間上用成功者的財富對衝失敗者的損失。