二、由投資決策失誤而形成的財務風險
集團公司的經營和業務活動是依照總部的決策而開展的，因此正確的決策在集團公司的生存與發展過程中占據著核心的地位。但是多級法人治理結構下的集團信息傳遞機製決定了集團總部難以獲得用來決策的真實、準確、完整的信息，因此決策失誤必然成為集團內部信息失真條件下的必然產物，從集團公司的發展角度來看，投資決策失誤不僅導致大量不良資產的產生，而且決策失誤也可能造成集團整體價值的毀損，重大的決策失誤甚至有可能形成集團的毀滅。
1.由決策失誤而形成大量的不良資產
集團公司由於信息失真而導致投資決策失誤，其直接的後果就是形成大量的不良資產。據統計，投資而形成的不良資產在整個不良資產中往往占的比重是最大的，即投資決策失誤是產生不良資產的根本原因。
投資決策失誤而產生的不良資產主要包括已經被淘汰但賬麵上仍存在的實物資產和低收益或零收益的對外投資。這類資產盈利能力和流動性都很差，大量的不良資產處於呆滯狀態，使用效能差，雖然以資產的形式占據了大量的經濟資源，卻不能為公司帶來預期收益，嚴重侵蝕了集團的整體價值。
不良資產的產生和存在已經對公司的正常生產經營造成了威脅，其及時處理將是避免資產損失進一步擴大的最佳途徑。但是在存在多級法人治理的集團公司中，各級子公司負責人以及集團總部的負責人往往擔心不良資產的流動交易形成國有資產流失從而被追究相關責任；相反，對不良資產不予處置而使其資產實際損失進一步擴大，相關的責任人反而不必承擔任何責任。近年來，由於不良資產缺乏流動，無法使不良資產變呆滯為流通，從而造成巨額國有資產製度性流失的現象比較嚴重。
由於不良資產本身屬於收益率很低甚至為零的資產，作為公司資產的構成部分，在增加集團公司資產規模的同時，對集團公司的年終淨利潤貢獻不大。根據集團公司資產收益率的計算方法（資產收益率=淨利潤/資產總額×100%），可以看出，不良資產的大量存在增加了集團的資產總額，但對淨利潤影響幅度不大，這種狀況直接導致的結果就是資產收益率下降，而資產收益率是反映公司經營和股東資本回報的重要指標，較低的資產收益率不僅突出了公司較弱的盈利能力，而且在大部分對外披露的財務信息中，資產收益率都作為非常重要的財務指標而參與公司信用的評級，較低的收益率必然獲得較低的評價，這將進一步影響公司的再融資能力。
2.由決策不當而形成的公司價值毀損
一般來說，決策是有風險的，而在信息失真的情況下做出的決策則會使集團的風險得到進一步的強化，甚至有可能使風險演變成現實。
從總體來看，集團總部行使決策權，其最終的目的就是使整個集團的價值在貨幣資金、人力資本等集團資源的滾動過程中實現增值，是集團公司發展甚至生存的根本所在。而在信息失真條件下形成的決策失誤不僅不能實現價值的增值，而且還很有可能造成集團整體價值的毀損。決策失誤的結果就是使預期的利潤指標難以實現，使投入和產出的比例出現失調，即在決策失誤的情況下，產出的價值量往往不足以彌補投入價值量，也就是說，公司投資100萬元，但隻能收回50萬元，集團價值隨著資源的無限滾動而逐漸減小。在這種情況下，集團公司“流血的速度將遠遠超過造血所維持的速度”，一旦“失血量”達到一定的程度，集團公司將麵臨嚴重的財務危機甚至最終破產倒閉。決策工作的開展應當是一個謹慎的過程，在此之前，集團總部需要對集團內部、外部環境做出詳細的了解，充分掌握各種信息，因為決策的實施過程可能牽涉到集團的方方麵麵，不管哪一方麵出現問題，都有可能導致決策的實施失敗。