IPO重啟的首兩隻新股定價1月7日淩晨出爐，想嚐頭啖湯的股民將麵臨一個不低的估值，新寶股份和我武生物發行市盈率分別達到了30.08倍和39.31倍。
8日兩隻新股將進行網上申購，從目前公布的機構初步詢價結果看，我武生物更受投資者和投資機構的歡迎，但對其定價爭議頗多。盡管定價偏高，但機構依舊看好首兩隻新股上市後表現，不少機構人士對南都記者表示，建議投資者積極參與，首推新寶股份，次選我武生物。
老股轉讓機製啟動
7日淩晨，深交所網站掛出網上申購的兩隻新股定價，其中，新寶股份定價10.50元/股，對應市盈率為30.08倍，我武生物發行價為20.05元，對應市盈率為39.31倍。
本次新股發行，老股轉讓製度也頗引業內關注，新寶股份預計扣除發行費用後的募資淨額為73648.66萬元，低於本次募投項目的金額74212萬元。因此，新寶股份此次發行的全部為新股，並未出現老股轉讓。
在7日網上路演上，新寶股份公司董事、總裁曾展暉表示，公司目前具有年產小家電6000萬台左右的產能，在原材料采購上，具有規模采購優勢，並與主要供應商建立長期的戰略合作夥伴關係。
而我武生物招股書顯示，我武生物原計劃公開發行不超過3000萬股A股，其中網下配售不超過1800萬股，占本次發行總量的60%。但股價詢價結果公布後，股價高於市場預期，全部發行新股則將出現超募情況。因此，我武生物成為首家上市啟動老股轉讓機製的公司。
我武生物公告顯示，本次募投項目所需資金總額和發行費用的合計數為2.17億元，按本次發行價格20.05元/股計算，將發行新股1100萬股，同時轉讓老股1425萬股。
招股書顯示，公司風投的股東中，德東和投資獲得公司股權的原始價格約為1.15元/股。參照我武生物此次定價，此次若老股直接轉讓退出，則賬麵回報將接近20倍。“老股轉讓，是風投和公司控股股東博弈的結果。”參與此次IPO重啟公司上市工作的孟律師對南都記者介紹說，“在實際接觸中，我們發現公司控股股東一般來說，高股價發行對他們壓力很大。高價發行，上市公司不會獲得老股轉讓部分的所得資金，也不會出現超募情況。但日後一旦破發，則公司控股股東麵臨著延長鎖定期、回購等風險。而風險投資則希望高價發行，通過老股轉讓，則在申購時便實現了部分退出。”
路演火爆定價爭議較大
新股發行製度改革主要遏製三高現象，但此次IPO重啟，依然有很多機會。
從目前公布的初步詢價結果看，我武生物更受投資者和投資機構的歡迎，但價格爭議較大。萬聯證券一研究員向南都記者表示，我武生物在路演時就異常火爆，至少200人。“除了會場坐滿以外，還在過道上加了很多座位。”
但其價格也充滿了爭議。根據我武生物公告，在本次網下發行初步詢價中，最高報價為36.10元/股，而最低報價為13.61元/股。經綜合考慮，決定申購價格為20.20元及以上的初步詢價申購予以剔除。
各個券商分析師也對我武生物的定價分歧多多，方正證券分析師劉亞明認為，其合理估值區間在20到24倍之間，相對估值法得出公司合理估值區間為11.6元-13.92元；而長江證券分析師劉舒暢則給出了15.9元至18.8元的估價，均低於其最後定價。
不過，申銀萬國分析師羅佳榮則給出了23.1元-26.95元的估價，高於我武生物的最後定價，總體來看，我武生物發行價處於各券商預測的中高位置。而新寶股份本次網下發行初步詢價申報的最高和最低報價則相差6倍，其中最高報價為21.1元/股，最低報價為3元。
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業內建議可積極申購
盡管定價偏高，但多個業內人士建議，投資者可積極參與此次申購，嚐此IPO重啟的頭啖湯。“從市盈率角度來講，這兩隻新股的估值均不低，但考慮到是重啟後的首次新股申購，從其基本麵上講，能夠經受住考驗，本次首發，其業績增長還是有保障的。根據當前市場的中小盤熱點個股的估值看，理應享受一定的高估值。”五礦證券金田路營業部理財中心總經理王先春對南都記者介紹說，“我們認為既然敢當領頭羊，必然有可貴之處，值得投資者積極參與。我們認為首推新寶股份，次選我武生物。”
深圳前海華宇基金首席宏觀策略分析師季曉雋也表示：截至2014年1月7日，行業內與新寶類似的有德豪潤達、伊立浦等，市盈率均不低。“因此，從行業產品、流通盤等因素綜合考慮，均遠遠超過新寶股份，因此其上市後上升空間可在30%-40%或以上。而在創業板醫藥和生物製藥上市公司中，我武生物市盈率似偏高，建議可優先申購新寶股份。”