所以，剛才那位2012年賺了1000萬的老板，資本開給你的市盈率可能隻有3至5倍，這樣你的公司就是值3000萬到5000萬，這也算是合理的報價了。
市盈率的實質其實為投資回報率，投資市盈率為10倍的公司，表示10年即可賺回原來投資的本錢，即年回報率為10%。作為對比，如果目前企業將現金存入銀行，年回報率不到4%，而企業向銀行貸款成本（含各類開支隱性費用等）則差不多達12%。
市銷率計算法
一般來說，企業越是成熟，越是容易有估值的參照係。但相比上市公司，需要融資的企業往往沒有盈利，就無法計算市盈率。所以有的時候也可以用市銷率來計算，即以年度總營收作為基數來估算企業市值。
比如近期備受關注的強生收購噯嗬案中，噯嗬2012年總營收約為5億元，如果強生收購價格為6.5億元，則折合市銷率約為1.3左右。
為了方便對比，我們再看另一個例子——2012年京東商城融資案。京東2012年度目標總營收為600億元，時至正式融資已是2012年底，京東全年營收目標完成基本已沒有懸念，故新科投資人對京東的估值是72.5億美金（折合人民幣約435億元），折合市銷率約為0.725左右。
這兩個例子中，市銷率均在1.0上下30%的區間內，從財務投資的角度看，還是比較合理的，並沒有過高或過低。噯嗬能以較高的市銷率被收購，可以認為其品牌形象較高端，且正處於上升期，對未來的預期被強生看好。而京東商城經過多輪融資，融資成本已非常高昂，且互聯網平台投資巨大，風險相應也比較大，以小於1的市銷率被估值也比較符合實際。
同時還有一個原因，投資人要考慮被投資企業上市後的獲利，所以同行業同等規模的非上市公司在談判時開出的市銷率普遍會低於平均水平。如京東的同類型上市公司主要是亞馬遜、當當等，亞馬遜2011年銷售收入約為480億美元，市值約1000億美元，市銷率約為2倍，對比京東此次融資的0.725，相當於隻有同類型公司的三四折。
到底采用市盈率還是市銷率來計算，往往看所屬行業特性、參考同類投資等各種不同情況而定。如零售企業常常采用市銷率，而品牌生產商常采用市盈率計算。
以上兩種方法，隻是在初步判斷一家企業價值時常用的方式，在收購時也常常采用市淨率（即總市值除以企業淨資產）方法，或者采用更為成熟嚴謹的現金流折現等更專業複雜的計算方式，這裏就不再一一詳述。
一個公司究竟值多少錢，這並非是學術問題，因為它沒有標準答案，不同人也可能有完全不同的標準。一家超級龐大每年賺取巨額利潤但搖搖欲墜的公司，很可能就不如一家規模較小但有著強大團隊的公司。而且可能因為信息不對稱，估值會天差地別。更多的時候，估值隻是一種參考，給站在不同立場的談判雙方——創業者與投資者——一個平衡的且又都能接受的條件。
而且，企業越在初期就越難估值，因為企業麵臨的不確定性風險越大，所以投資人會一再壓低報價。反過來，創業團隊卻往往以公司獲取融資正是希望快速進入擴張期，前期的低成本投入能獲得高額回報為由，不斷拔高公司報價。那如何平衡呢？這時候，往往投資人與創業者會簽訂一些附加條款作為妥協的條件，其中甚至包括對企業未來幾年的盈利等設置嚴苛的對賭條款。下一期專欄，和大家介紹對賭條款中的種種門道及陷阱。（化妝品行業潛力品牌&零售渠道商業計劃書，請發郵件至，或關注新浪微博@夏天童鞋）