外彙風險管理
現代公司在國際化經營的過程中，其國際收支離不開外彙且涉及的幣種比較多，由於外幣幣值的頻繁變動必然導致彙率的變動，彙率的變動會造成公司的財務損失，這就是外彙風險。因此，如何預防與化解由於彙率變動帶來的風險，就成了現代公司國際化經營中財務管理的一個重要內容。
1996年底，因為出口滑坡，泰國的國際收支出現嚴重赤字。泰國金融界流言四起，紛紛傳說泰國貨幣銖將要貶值。很多企業都惶惶不安，不知所措。美國國際商用機器公司(IBM)泰國分部的計算機硬盤生產部經理諾瑞業·奧科木熱卻沒有消極地坐等事態發展。諾瑞業認為，泰幣貶值將使泰國成為亞洲最有價格競爭力的出口基地，是IBM泰國分部采取重大戰略行動的良機。諾瑞業對泰幣貶值的可能性和不同程度貶值狀況下的泰國生產成本作了仔細分析，提出了一個大膽而又切實的投資計劃，說服IBM總公司在泰國投資3億美元，興建計算機硬盤工廠。
1997年7月2日，也就是IBM決定投資興建泰國硬盤工廠的7個月之後，泰國中央銀行宣布不再人為地維持泰銖對美元的比價，任由泰銖在市場上自由浮動。短短2周之間，美元與泰銖之比已從每美元25.3泰銖跌到了32.75泰銖，泰銖貶值達25%以上。對於IBM來說，很幸運的是因為投資及時，此時的IBM泰國工廠已經開始大批生產計算機硬盤，產品向世界市場出口。其他許多跨國公司此時也紛紛在泰國增加投資，以便利用泰幣貶值的價格優勢，把泰國工廠建成為出口基地。僅日本富士公司一家在泰國擴建計算機硬盤廠的投資就達2.5億美元。
但與此同時，以泰國國內市場為導向的許多企業卻遇到了嚴重的困難。受衝擊尤為厲害的是那些依靠進口原材料生產的企業、主銷進口商品的商店和那些價格收入彈性很大的豪華型服務業。一位曼穀美容廳的美容師說：“我原來每天可以做4～5個每位120美元的全套燙發，而現在隻能做8美元的基本理發。”
1.外彙風險的種類
外彙風險是指外彙彙率的變動對國際企業跨國經營帶來的不確定性。具體可分為四種類型：
(1)經濟風險
經濟風險又稱營運風險，它度量由於未能預料的彙率變化對公司未來可獲得的現金流量的淨現值產生的影響。這種影響的大小取決於彙率的變動對未來銷售量、價格和成本的影響。假設我國某公司從事跨國經營，該公司為了避開美國的配額限製，打開北美市場，獲取更先進的技術，在美國設立一家子公司，利用當地的勞動力與原料進行生產，產品銷往北美，以美元計價。可能會有如下幾種情況：情況之一，如果美元出現貶值，子公司的銷售量、價格與成本不變，以人民幣計算的營業淨現金流量，會由於美元的貶值而減少；情況之二，銷售量不變，而銷售價格與成本因美元的貶值而提高，其提高的幅度與美元貶值幅度相同。這種情況下，盡管售價有了提高，但是由於成本同比例提高，銷售量又沒有改變，淨現金流量依然在減少，然而較之第一種情況已有了好轉；情況之三，銷售價格、成本與銷售量同時在變動(實際情況也確如此)，彙率的變化會使三個因素發生一定的調整。如果銷售量有更大幅度的增加時，美元的貶值不僅不會給該公司造成損失，相反會帶來淨現值的收益。當然，這裏假設需求價格彈性大於1，如果出現外幣升值的情況則正好與此相反。
(2)交易風險
彙率變化前發生、彙率變動時仍未清算的債務價值的變動、跨國的賒買賒賣、遠期的外彙買賣、以外幣計值的借貸都會涉及到交易風險。例如，一家中國公司向美國買方銷售1000萬美元的貨物，並商定對方60天後以美元支付貨款，若現行彙率為1美元兌換8.5元人民幣，則中國公司應收帳款為8500萬元。但60天以內彙率可能會發生變化，中國公司對這筆交易就承擔了交易風險。假如60天以後美元發生貶值，1美元兌換8.4元人民幣，中國公司將得到的貨款為8400萬元人民幣，比預期收入減少100萬元人民幣。再如出現外幣借貸情況，也會涉及到交易風險。一合資企業從中國境內美資銀行籌到100萬美元的一年期貸款，假如當時的彙率為1美元兌換8.20元人民幣。如果該公司的產品絕大部分在中國境內銷售。在一年期滿時，需要將人民幣兌換成美元來還債。此時，美元相對於人民幣出現了升值，新的彙率為1美元兌換8.50元人民幣，利息因素略去不計，隻是本金一項該企業就要多支付30萬元人民幣。由此可見，外幣借貸會給公司帶來巨大的風險。
(3)折算風險
折算風險又稱會計風險，是指由於彙率的變動對公司合並財務報表的影響。從事跨國經營的公司，其海外子公司的資產、負債、所有者權益、收入、支出、利潤等都是以東道國的貨幣計量的，出於申報與彙總的要求，往往將東道國的貨幣折算為母國貨幣。因此，報告期內母國貨幣與東道國貨幣彙率發生變動，則上述的折算會造成帳麵上的增益或損失。盡管所出現的損失不會影響公司的現金流量，但會使公司淨資產帳麵價值發生變化。例如，中國的一跨國公司在美國設有子公司，其帳麵固定資產價值為500萬美元，如果當時彙率為1美元兌換8.50元人民幣，公司在編製合並報表時，其合並來的帳麵固定資產值為4250萬元人民幣。這期間人民幣出現升值，新彙率為1美元兌換8.30元人民幣，那麼這筆固定資產在合並報表的價值為4150萬元人民幣。由此可以看出由於人民幣的相對升值，母公司的帳麵價值損失100萬元人民幣。