我們要不要相信專家
財專欄
作者：趙玉嬌
如今的世界，真可謂是一個“專家時代”。你隨便打開一檔電視節目，或者翻開一份報紙，裏麵肯定少不了形形色色的專家，他們高談闊論，海空天闊，激情四射、鬥誌昂揚地談論著對各種事件的高見。在財經媒體上，我們的專家更是泛濫成災了，有談論房價的，有談論股市的，有談論基金的……凡是你能想到的，必然少不了專家的聲音。當然，每個人都有言論自由，每個人都可以就某件事抒發自己的見解，他人無權幹涉。
我們關注財經新聞，或許是出於休閑，或許是出於學習，或許是為了給自己的投資尋求些信息。若是出於休閑，那專家的言論，無論對錯，對我們都是沒有什麼區別的，因為我們完全可以一笑置之。但我們要是為了給自己的投資尋找信息，那麼，專家的意見是否正確，這關係可就大了，因為這會實實在在地影響到我們的金錢利益，真是利益攸關。
就筆者而言，印象最深刻的是謝國忠先生對於房價的見解。
從2004年開始，謝國忠先生就開始了唱空中國樓市的持久戰。該年10月，當時就職摩根斯坦利的謝國忠在題為《有史以來最大的地產泡沫將在近期破裂》的分析中稱，中國巨大的樓市泡沫“將在數月內破裂，不會超過一年”。自那以後，謝先生一發而不可收，已經唱空中國樓市近10年，有些時候甚至是語不驚人死不休，在2012年7月，他甚至號召有房者賣房，“現在把房子賣了，一輩子開心”。
可中國樓市一點也不給謝先生麵子，這幾年房價繼續上漲，一次次狠狠地抽著謝國忠先生的耳光。當然，筆者無意冒犯謝國忠，也知道以事後結果去評價事前分析，是一種很不公平的行為，因為經濟學並不是非黑即白的，它本身看重的是分析邏輯的嚴密性、合理性。如果簡單地以事後結果去評論事前預測，那就犯了事後之見的偏差。市場是瞬息萬變的，許多風險因子，在事後和事前是截然不同的，因此不能簡單地拿來進行對比。
其實，行為金融學上有一種偏差，叫做知識幻覺偏差。也就是說，越有知識的人，越容易覺得自己比別人聰明，進而覺得自己的分析和預測，要比實際情況所表明的現象更準確。此外，知識幻覺偏差會促使專家們不自覺地收集更多的相關信息，而這些愈來愈多的信息，讓他們覺得自己比別人更能準確地預測未來。根據二八定理，真正決定經濟形勢走勢的，是那20%的關鍵因子，過多的信息並不會帶來必然的預測的準確性。
於是，這種知識優勢和信息優勢，往往迷亂了專家們的眼光，使得他們在做預測和分析時失去了理性，甚至會為了自我證明而陷入發表觀點——尋找支撐觀點——再次強化觀點——再次尋找支撐信息的惡性循環當中。結果是，專家的預測並不一定就比普通人的理解更為正確和可靠，也不是必然地比普通人的分析更有參考價值。
身處這個專家泛濫的時代，我們在投資的時候，更需要自己冷靜理性地思考，結合自己的風險承受能力及收益目標和投資限製，作出最適合自己的投資選擇。