2.石油價格變化影響人們對通脹的預期
由於石油是基礎資源，石油價格的提高必然會推動下遊產品價格的上漲。由此人們認為通脹會隨之而來，經濟的發展不確定性增加，貨幣將會發生貶值，為了保值避險，市場就會拋出貨幣購買黃金，此時，黃金的市場需求量就會增加，在供給不變的條件下，黃金價格必然呈上漲態勢。
3.石油價格變化影響美元的走勢
美國經濟總量和原油消費量均列世界第一，美國經濟增長對石油價格的變化更為敏感。據國際貨幣基金組織估算，油價每上漲5美元，將削減全球經濟增長率約0.3個百分點，美國經濟增長率則可能下降約0.4個百分點。如果石油價格持續提高時，國際貨幣基金組織也會相機調低未來經濟增長的預期。美國經濟走勢直接影響美國資產質量的變化從而引起美元升跌，由於美元價格與黃金價格呈反方向變化，從而引起黃金價格的漲跌。
由於其他因素的影響，二者的相關度，不同時期可能有所不同，但其同向變化的關係始終存在。從曆史數據來看，近40年，一盎司黃金平均可兌換15桶原油油價，與金價呈80%左右的正相關。
三、供求關係
黃金作為一種特殊的商品，其價格的變動仍然受市場規律的約束。因此，市場供求關係的變化必然影響黃金價格的變化。
1.黃金的市場供給
黃金的市場供給有三個渠道，一是黃金的開采，金礦開采受本身行業特性限製，對價格的敏感度低，價格的大幅上漲需要較長時間才能反映到產量增加。二是各國央行售金對金價的影響最大最直接。三是再生金，相比新產天然黃金增長的有限性和央行售金的政策性，再生金的供應更具有彈性。
2.黃金的需求
黃金的需求也有三個方麵，一是實際需求，包括工業需求和是飾金需求，其變化與經濟景氣度相關，受行業本身限製。二是保值的需要。黃金儲備一向被央行用作防範國內通脹、調節市場的重要手段。而對於普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經濟不景氣的態勢下，由於黃金相對於貨幣資產保險，導致對黃金的需求上升，金價上漲。三是投機需求，投機者根據國際國內形勢，利用黃金市場上的金價波動，加上黃金期貨市場的交易體製，大量“沽空”或“補進”黃金，人為地製造黃金需求假象。在黃金市場上，幾乎每次大的下跌都與對衝基金公司借入短期黃金在即期黃金市場拋售和在COMEX黃金期貨交易所構築大量的空倉有關。
3.供求關係對黃金價格的影響
金價是基於供求關係的基礎之上的。如果黃金的產量大幅增加，金價會受到影響而回落。但如果出現礦工長時間的罷工等原因使產量停止增加，金價就會在求過於供的情況下升值。
四、世界時局動蕩
1.世界時局動蕩降低了信用貨幣的吸引力
布雷頓森林體係解體之後，世界各國使用的貨幣均為信用貨幣。世界某些地區一旦政治和經濟發生動蕩，信用貨幣的吸引力會下降，為了避險，資金會大量流向商品市場，此時黃金將會成為防範國際經濟政治風險的最後防線，由此增加市場對黃金的需求，推動黃金價格的上升。
2.世界時局動蕩強化了黃金避險的功能
在戰略性資源需求日益增長的現代社會，當重要戰略資源富集地區地緣政治出現不穩定預期時，如中東地區局勢不穩定時，石油等重要戰略性資源的供給就會受到威脅，社會運行狀態將會被打亂，有重大避險功能的黃金將會受到青睞，進而引起黃金價格的上揚。
3.世界時局動蕩推動黃金價格的上升得到事實的驗證
1973年—1974年的第四次中東戰爭，期間黃金價格出現大幅上漲，其後隨著事態的逐漸平息而大幅回落。2001年美國“9.11”事件發生之前的半年，黃金價格探底，此後，正是在國際地緣政治形勢動蕩的作用下，黃金價格開始持續上漲。2002年1月伊拉克戰爭前期，黃金價格探底至275美元/盎司，2003年5月1日布什宣布伊拉克主戰場結束，黃金價格衝高至27日的374、4美元/盎司，隨後接連下滑，7月15為340、68美元/盎司，跌幅達9%。一般來說，在戰爭或區域衝突爆發前，金價趨於上漲的概率較大；戰爭過程中，戰局發展可預測性的強弱對金價產生支持與抑製作用；戰爭結束或進入尾聲階段後，金價下跌的概率增加。如1979年12月蘇聯入侵阿富汗，金價短期快速飆升，但戰爭結束兩個月後，黃金價格逐漸回落。