23、提高外彙儲備中實物黃金比例
2013眼珠放“金”光！黃金抄底正當時？
一個國家合理的外彙儲備構成，應當包括現金、債券、黃金等多個方麵，以分散風險。
目前來看，在中國外彙儲備中，其他國家債券比重過高，而實物黃金儲備僅有1000多噸，與4萬多億美元的外彙儲備實在不成比例，與美聯儲75%左右的占比更是相差懸殊。因此，我們應當利用每次金價跌落，尤其是大幅暴跌的有利時機，在國際市場上持續購進實物黃金。力爭20年內將中國外彙儲備中的實物黃金占比逐步提高到2成以上。
提高中國黃金儲備數量，還要借助民間力量。一方麵，國家層麵加大國際市場黃金購買與進口力度，消化過量現金外彙；另一方麵，將所購買的黃金，部分出售給城鄉居民，同時回收人民幣外彙占款，亦可以減輕國內通貨膨脹壓力。
雖然在國際市場購進與儲備黃金，也有一定風險，主要是價格繼續跌落風險與利息損失風險，但與之比較，持有其他國家債券（包括現金）的風險要高得多。
這種風險首先是債務違約風險。一些國家入不敷出，無錢還本付息，勢必債務違約。如果避免其債務違約，就必須借給他更多的錢，用新債償還舊債，致使債務總量越來越多。其結果還是一樣：借出的錢可能永遠無法得到完全償還。
其次是賬麵減記風險。一些國家借了太多的錢，超出了國民收入，沒有錢還本付息，最後隻好與債權人協商減少賬麵債額，債權人不願意也沒有辦法。
再次是含金量貶值風險。還有一些國家借了太多的錢，超出了國民收入，但可以印刷貨幣還本付息。比如美國、日本、歐元區等。雖然債權人不會遭遇債務違約，但由於貨幣貶值，實際上所償還的“真金白銀”卻是急劇減少。譬如目前1萬億美元外彙儲備，所能購買的實物黃金數量隻有10年前的幾分之一。
最後是無法大量兌現風險。存錢太多，本身就是巨大風險。譬如中國4萬億美元的外彙儲備，在國際市場上根本不可能大量入市購買現貨商品，因為市場上遠沒有那麼多的商品，能夠滿足那麼多的貨幣購買力。隻要中國三分之一的外彙儲備出籠，就足以將目前國際市場所有大宗商品及貴金屬買光，將其價格推高一倍到數倍，甚至十倍。同樣，我們持有的各國債券也無法大量減持兌現。否則，將會出現該債券急劇貶值的局麵，到頭來賬麵損失慘重，而債務國卻可以輕鬆還債。所以說，中國目前數萬億元的外彙儲備，由於數量過於龐大，實際上已經成為了一筆永遠不能動用、甚至不能大部動用、兌現的賬麵財富，雖然其賬麵數字還在不斷增多。
由此可見，在未來嚴重通貨膨脹以及債務危機麻煩不斷的情況下，中國外彙儲備中的過量現金與債券，其風險比實物黃金要大許多。畢竟無論金價短期內如何暴跌，總歸還會有價值存在，而存款、債券在理論上卻完全有可能血本無歸。況且從長期來看，貴金屬都是升值的。比如從2008年10月至今，國際金價最多上漲了120%，即便經曆了本輪熊市，累計漲幅仍超過6成，而目前美國、日本、歐元利率接近為零，即使美國10年期國債收益率最高也不到4%。