對於索羅斯來說,1985年是不可思議的一年。相對於1984年,量子基金驚人地增長了122.2%,1984年底,基金的資產是4.489億美元,到了1985年年底,資產飆升到10.03億美元。而同期道瓊斯指數隻上升了將近34%,這其中還包括了紅利,而量子基金的增長幾乎是道瓊斯指數的四倍。索羅斯的業績是卓越不凡的。
如果在1969年索羅斯成立基金的時候投資1美元給他,那麼到1985年年底,扣除了所有的費用和開支,這1美元增值為164美元。
1985年讓索羅斯很榮耀,因為《金融世界》排名華爾街收入最高的前百名人物中,索羅斯名列第二。根據報道,索羅斯在量子基金中的個人股本的利潤為6600萬美元,此外還有1750萬美元的酬金以及客戶給的1000萬美元的紅利。根據這家雜誌的估計,那一年,索羅斯淨賺了9350萬美元。
5.敢於挑戰對衝基金的管製
在貨幣投機上,我從來都不猶豫,即使我說應該穩定貨幣市場,我們必須區分參與者和公民。作為一個參與者,你要按規則玩遊戲。作為一個公民,如果體製有錯,那麼你有責任改變體製。
——喬治索羅斯
如果你想知道對衝基金的業績到底如何,最好的辦法就是去看看《金融世界》列出的1993年賺錢最多的人。在這張單子上,大概一半的人要麼經營對衝基金,要麼就是在對衝基金工作。其中,對衝基金經理占了前五位。索羅斯以11億美元的收入高居榜首,他是首個年收入超過10億美元的美國人。在列表中的100人中有46人是對衝基金經理。
排在第4位的是斯坦利?德魯肯米勒,收入為2.1億美元。在這100人中,有9個人是為索羅斯基金工作的。1994年,索羅斯基金管理的資金超過110億美元。華爾街著迷於這些人,這些人似乎比大多數人能夠更好地掌握金融運作,他們曾經可能是摩根或斯坦利,古爾德或巴魯克,但到了20世紀90年代初期,則屬於索羅斯和其他對衝基金的優勝者。
根據紐約《格蘭特利率觀察報》編輯詹姆斯?格蘭特的說法,這些華爾街巨頭實際擁有的影響力並沒有人們認為的那麼大。但是,華爾街似乎對相信某個人或某個機構能夠控製事情的進展,能夠促成一些事情發生這樣的想法感到更舒服。
格蘭特說道:“在我的眼裏,索羅斯既有神秘的一麵,又有真實的一麵,人們必須把自己的焦慮、怨恨或者是嫉妒投射到有生命的東西身上。人們渴望有人能夠左右市場,他們不相信實際上是供求關係在發揮作用,市場本身已經預示了將來的事情。他們想讓自己相信,有一個像索羅斯這樣的人物在左右著市場。在熊市時,這個人可能會成為替罪羊,但在我看來,任何時候,人們總喜歡認為有些人成功了,有些人要負責任,有些人可以通過電話找到他們,有些人可能被傳喚。我認為,今天人們口中頻繁討論的‘他們’就是對衝基金。他們以光的速度飛快地運作著巨額資金。他們大膽無畏,近來取得了輝煌的業績。”
要成為“他們”中的一員很容易嗎?要加入對衝基金很容易嗎?根本就不容易。對於很多投資者來說,這也不是非常明智的選擇,因為對衝基金風險太大,而且加入對衝基金要求有很多的資金。證券交易委員會認為,隻有有錢人才能夠或是才想要承擔這樣的風險,鑒於此,委員會要求美國的對衝基金投資者必須擁有淨資產價值100萬美元,或是連續兩年的年收入至少在20萬美元,或是兩年的總收入在30萬美元以上。索羅斯的量子基金沒有最低額度的要求,但投資者若想參與進來,則必須支付高額酬金。
有流言認為,對衝基金完全沒有管製,其實這是沒有事實根據的,也是錯誤的。證券交易委員會於1934年通過一項法案,該法案要求超過1億美元的基金投資,基金經理必須向管製機構提出申請。所有的對衝基金經理都會受到反欺詐法案的約束。然而,如果一個對衝基金能將投資者的數量控製在100人以內,並且將自己的投資作為私募的話,那麼該基金可以不用注冊為一個投資公司。
索羅斯的海外基金與美國的對衝基金一個很大的區別在稅上。隻要基金中的大多數股東不是美國人,那麼海外基金的股東就不用上繳資產收益稅。在有些情況下,美國人可以在海外基金中投資,但是他們不符合稅收優惠政策。然而,因為對衝基金承擔的風險很大,大多數海外基金禁止或至少勸阻美國投資者加入。