二、籌資風險的含義及影響籌資風險的幾個要素
籌資對於一個企業是至關重要的，是企業投資經營的起點。但是籌資必然伴隨著各種各樣不同層次的風險。籌資風險是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東權益）的可變性。企業為未來取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由於企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業資金利潤率可能高於或低於借款利息率。
企業籌資風險的形成既受負債規模、負債的利息率和負債的期限結構的影響，又受經營風險、預期的現金流入量和資產的流動性及金融市場等的影響。
（1）負債規模。負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業負債規模大，利息費用支出增加，由於收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時，負債比重越高，企業的財務杠杆係數=[息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）]越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負債規模越大，財務風險也越大。
（2）負債的利息率。在同樣負債規模的條件下，負債的利息率越高，企業所負擔的利息費用支出就越多，企業破產危險的可能性也隨之增大。同時，利息率對股東收益的變動幅度也大有影響，因為在息稅前利潤一定的條件下，負債的利息率越高，財務杠杆係數越大，股東收益受影響的程度也越大。
（3）負債的期限結構。是指企業所使用的長短期借款的相對比重。如果負債的期限結構安排不合理，會增加企業的籌資風險。例如一個企業使用長期借款來籌資，它的利息費用在相當長的時期中將固定不變，同時，長期借款的融資速度慢，取得成本較高，而且還會有一些限製性條款。但如果企業用短期借款來籌資，則利息費用可能會有大幅度的波動；相反，如果企業大量舉債短期借款，並將短期借款用於長期資產，則當短期借款到期時，可能會出現難以籌措到足夠的現金來償短期借款的風險，此時，若債權人由於企業財務狀況差而不願意將短期借款展期，則企業有可能被迫宣告破產。
（4）經營活動的不確定性。企業的經營活動充滿著不確定性，如果企業經營不善，營業利潤不足以支付利息費用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴重時企業喪失償債能力，被迫宣告破產，所以企業應在麵臨不確定因素的情況下做出職業判斷。影響企業經營活動不確定性的因素有很多，其中造成經營活動不確定性的環境因素主要包括信貸、稅收政策，商業法規和合同履行等因素。
（5）預期現金流入量和資產的流動性。負債的本息一般要求以現金（貨幣資金）償還，因此，即使企業的盈利狀況良好，但其能否按合同、契約的規定按期償還本息，還要看企業預期的現金流入量是否足額及時和資產的整體流動性如何，現金流入量反映的是現實的償債能力，資產的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時地實現預期的現金流入量，以支付到期的借款本息，就會麵臨財務危機。 此時企業為了防止破產可以變現其資產。各種資產的流動性（變動能力）是不一樣的，其中庫存現金的流動性最強，而固定資產的變現能力最弱。企業資產的整體流動性不同，即各類資產在資產總額中所占比重不同，對企業的財務風險關係甚大，當企業資產的總體流動性較強，變現能力強的資產較多時，其財務風險就較小；反之，當企業資產的整體流動性較弱，變現能力弱的資產較多時，其財務風險就較大。很多企業破產不是因為沒有資產，而是因為其資產不能在較短時間內變現，結果不能按時償還債務，隻好宣告破產。
（6）金融市場。金融市場是資金融通的場所。企業負債經營要受金融市場的影響，如負債利息率的高低就取決於取得借款時金融市場的資金供求情況，而且金融市場的波動，如利率、彙率的變動，都會導致企業的籌資風險。
籌資風險是相互聯係、相互作用，共同誘發的。一方麵隻有在企業負債經營的條件下，才有可能導致企業的籌資風險，而且負債比率越大，負債利息越高，負債的期限結構越不合理，企業的籌資風險越大。另一方麵，雖然企業的負債比率越高，但企業已進入平穩發展階段，經營風險較低，且金融市場的波動不大，那麼企業的籌資風險相對就較小。