但實際上，交易中影響股票價格的更多時候不是投資者對於現金的偏好，而是投資者對於公司派發現金股息這一信息的理解。如果投資者認為派發現金股利象征著公司現金流充裕，經營狀況良好，那麼股價很可能對這一信息做出正麵反應，股價上漲；如果投資者認為派發現金股利說明企業並無高價值的項目可以投資，業務擴張前景堪憂，則股價將會對這一信息做出負麵反映，股價下跌。
三、利潤分配方式對於股價影響究竟如何
通過上邊的分析，可以看出上市公司利潤分配的方式就簡化成了分派現金和不分派現金的選擇。而與利潤分配相關又可能對股價產生較大影響的因素，主要有公司的投資機會和公司資本結構這兩類。例如分配方式對於公司股價的影響，就簡化成了判斷分派現金與否對公司投資機會和資本結構的影響。
（一）投資機會
公司的投資機會直接關係著未來的盈利情況，所以這一項對於股票價格的影響非常大。與投資機會直接聯係的一個概念就是公司的淨現金流，即運作中淨流入公司的總現金流量。隻有公司擁有足夠的現金流量，才有可能在投資項目中進行遴選，進而進行投資以實現公司價值的增長。
公司擁有好的投資機會，那麼對於公司上年流入的現金流，繼續留在公司中進投資可獲較大收益，因而在這種情況下，股票價格會對不分配政策做出正麵反應，呈現出上漲。若公司有好的投資機會，卻迫於監管要求等原因仍進行現金股利分配，則對於股權價值最大化是不利的，股票價格會做出負麵反應，呈現出下跌。
（二）資本結構
由於負債的稅盾效應，公司的資本結構對於淨利潤會產生較為顯著的影響。考慮現實的情況，靜態權衡理論應是比較符合現實特征的，即：公司總是在債務資本和股權資本的比重間進行權衡，以實現可能的最大的稅盾效應和最小的財務困境成本。
假定公司存在最優資本結構，使得資本投入的成本最小化。如果公司當前的資本結構相對於最優資本結構來說負債偏多，公司就會出現財務困境成本，投資者也會對公司的經營安全產生憂慮，這時若公司用經營所得的現金流進行債務償還，就能夠消除這些不利影響，對於權益價值是利好，股價應該做出正麵反應。如果公司當前的資本結構相對於最有資本結構來說負債偏少，抵稅效應未能被有效的利用，則公司可以通過派發現金股利並舉債的方式，實現資本結構的優化。
四、總結
歸根到底，利潤分配的選擇也是公司經營策略的一種，判斷利潤分配方式對股價的影響還是回到了對公司盈利前景的分析。分配方式的差異對公司的盈利前景產生何種影響，市場就會對股票價格做出何種反應。
參考文獻：
[1]陳永生，高偉強.論紅利分配方式與公司價值的關係[J].財經科學，2002.
[2]李國旺，紅利分配的影響[J].資本市場，2003.