實際上，陸完死後，其兒子急等錢用，便將《清明上河圖》賣至昆山顧鼎臣家，後被嚴嵩父子強行索去。這之前嚴嵩確曾托王忬買過“名畫”，王忬也確曾買蘇州人王彪之摹本獻給嚴嵩，後被識破。
隆慶時，嚴嵩父子被禦史鄒應龍彈劾，終於官場失勢，嚴世蕃被斬，嚴府被抄，《清明上河圖》再度收入皇宮。
（四）雲籠霧罩三次出宮
《清明上河圖》第三次入宮以後不久，社會上又流傳著這樣一個故事：當年嚴嵩的家產被查抄，圖書字畫都送入皇宮。隆慶皇帝不大喜歡這些玩意兒，而成國公朱希忠卻嗜好書畫，想得到這批字畫，謀於內廷，當事人奏請皇帝，皇帝指示估成高價，算是抵他的薪水。當價估好以後快要發給朱希忠時，有一個小太監知道《清明上河圖》估價最高，就私自打開箱子將畫偷竊到手，正要往宮外走時，管事的人來了，小太監一急，就把畫藏在水溝的石罅中，恰好當天晚上下大雨，水漲將石罅淹沒了。這大雨一連下了兩三天，等到雨停雲散後，小太監去溝裏取畫時，畫已腐爛得再也收拾不起來了。
故事被明朝人詹景鳳記錄在他著作的《東圖玄覽編》一書中，繪聲繪色，好像是他耳聞目睹的一樣，其實這個故事完全是捏造出來的，因為一個簡單的事實，即《清明上河圖》今天安然無恙地保存了下來，而且沒有任何泡水的痕跡。按故事中的說法，它應當不複存在，即使存在，那也是破爛不堪、汙跡斑斑的。那麼，人們為什麼要造出這樣一個故事來呢？它也不是空穴來風，這中間又包含一樁大的陰謀盜竊案。
今人考證《清明上河圖》在明嘉靖三年（1524年）陸完題跋後，緊接著就是明萬曆六年（1578年）太監馮保的題跋。兩跋相距五十四年。在這五十四年中，《清明上河圖》已五易其主，即從陸完家到顧鼎臣家，再到嚴嵩家而入內府，然後落到馮保手裏。馮保的題跋全文是：“餘侍禦之暇，嚐閱圖籍，見宋時張擇端《清明上河圖》，觀其人物界畫之精，樹木舟車之妙，市橋村郭，迥出神品，儼真景之在目也，不覺心思爽然，雖隋珠和璧，不足雲貴，誠希世之珍歟！宜珍藏之。”馮保跋再一次證實，《清明上河圖》確實進入到了明朝內宮，並且還經皇帝親自過目。但是，馮保的題跋有一個最大的疑問，即這件名畫如何從皇帝那裏轉到他的手中來呢？如果是皇帝的賞賜，他必會大書特書，因為這是他最大的榮耀，然而他沒有這樣寫，那麼隻有另一種可能，即偷盜！
馮保是何許人，他有沒有這個作案的動機和條件？查一查他的身世，便一目了然。原來這馮保是深州（今河北深縣）人，號雙林。嘉靖時為秉筆太監，隆慶元年（1567年）提督東廠兼管禦馬監。隆慶六年（1572年）穆宗病危，立即召內閣大臣高拱、張居正、高儀等至乾清宮，同受顧命。馮保當時已升為司禮監掌印太監，穆宗不能說話，即由他來宣讀顧命。穆宗死後，萬曆皇帝朱翊鈞即位，年僅10歲，馮保假傳遺詔說是“閣臣與司禮監同受顧命”，意思是大臣和太監共同來輔佐年幼的皇帝。這樣的遺詔是違反常理的，大臣們都覺得奇怪。在小皇帝登基舉行儀式的時候，馮保始終站在皇帝寶座的旁邊，當大臣們向新皇帝跪拜朝賀的時候，當然也麵向了他，滿朝文武無不感到驚駭。之後，馮保即把司禮監、東廠大權都攬了過來，兼總內外大權，勢力越來越大。馮保何以能如此？在宮內他所依仗的是皇帝的母親李太後，宮外結交的是權臣張居正。張居正為了鞏固自己的地位，排擠政敵，推行改革，也需要馮保的力量。直到後來皇帝長大親政、李太後不幹預朝政、張居正也去世，馮保才失去依靠被逐出了宮廷，在南京安置，後來死在那裏。