但在企業發展的實際環境中，公司的並購卻往往沒有發揮其預期的效果。這是為什麼呢？一些金融學的專家在進行反複的調查和實踐中得出了這樣的結果：若一個公司的管理者能夠正確分析當前的市場態勢，並能夠做出科學的判斷，那麼公司的並購將是正確的、可行的。反之，一個公司的管理者沒有對公司自身的條件有一個正確的認識，把握不住當前的市場態勢的話，就往往形成錯誤的經營目標和決策，此時的企業並購無疑地將公司推向了市場的深淵。所以說管理者的科學決策對公司的發展是至關重要的。
二、管理者沒有一個理性的視角
（一）管理者的過度自信對公司資本產生的影響
管理者對公司的金融管理過於自信或樂觀將會對投資產生重要影響。在資本市場中，如果企業的管理者盲目樂觀，誇大自身公司的價值，而低估了股票等債券融資，就會對資金的流通與合理配置產生衝突。
（二）管理者過於樂觀對公司並購產生的影響
行為公司的管理者必須要對自身企業的發展有一個全麵、正確的認識，這樣才能使公司並購產生一個最優效果。如果一個公司的管理者對本公司的並購提出了合理性的解釋，雖然這對市場是有效的。但卻不排除個別公司的管理者對企業自身的發展情況估計過高的情況，管理者盲目誇大本公司的市場價值，這就導致公司價值嚴重超出實際的市場價值。所以說管理者不能自傲，一旦產生自傲情緒，就會一味的認為公司並購會產生非常好的協同效應，往往會導致過激並購的情緒，阻礙了企業的發展。
三、行為金融發展的現實意義
（一）資本市場的非有效性對公司財務政策的現實意義
由於我國的股票市場發展較一些發展國家來說還不夠完善，所有的活動還處於摸索階段，這就要求我們要加大對外開放力度，促進與國外的經驗交流。同時為了縮小股市波動對公司價值產生了巨大影響，國家還要加大銀行對個人信貸的開放程度，以中、低收入人群為主體，提供小額的資金借貸和信用擔保，擴大公融資渠道的多元化。政府還要大力推行房產證券的投入度，廣泛地向社會各界吸納融資資金，建立現代企業正確係統，建立證券基金，以便於行為公司投入的資金在市場中進一步流通，實現資源配置的最優化。在注重局域融資體係建立的同時，還要擴大海外交流協作，提高招商引資的力度，努力將國外資本引入本地，實現融資係統的全方位、多層次、多角度的發展。
（二）管理者的非理性對公司金融政策的意義
管理者在進行公司內部人員的選拔過程中，往往會摻雜一些主觀的因素，這對優秀人員的吸納都產生了阻礙作用。管理者在進行決策時，缺少認真審慎的態度，僅依靠主觀認識而做出決定，在實際運營活動中盲目自大，急於求成，都會導致了項目投資的失敗，對公司的發展產生了消極的阻礙作用，所以，管理者必須要充分吸收先進的金融管理經驗，采用科學的理論來指導實踐，為公司科學的發展提供了強大的推動力。
參考文獻
[1]周其仁.市場裏的公司：一個人力資本與非人力資本的特別合約[J].經濟研究，2012（06）.