高祖崩，出帝即位，德光怒其不先以告，而又不奉表，不稱臣而稱孫，數遣使者責晉。晉大臣皆恐，而景延廣對契丹使者語，獨不遜。德光益怒。楊光遠反青州，招之。開運元年春，德光傾國南寇，分其眾為三：西出雁門，攻並、代，劉知遠擊敗之於秀容；東至於河，陷博州，以應光遠；德光與延壽南，攻陷貝州。德光屯元城，兵及黎陽。晉出帝親征，遣李守貞等東馳馬家渡，擊敗契丹。而德光與晉相距於河，月餘，聞馬家渡兵敗，乃引眾擊晉，戰於戚城。德光臨陣，望見晉軍旗幟光明，而士馬嚴整，有懼色，謂其左右曰：“楊光遠言晉家兵馬半已餓死，何其盛也！”兵既交，殺傷相半，陣間斷箭遺鏃，布厚寸餘。日暮，德光引去，分其兵為二，一出滄州，一出深州以歸。二年正月，德光複傾國入寇，圍鎮州，分兵攻下鼓城等九縣。杜重威守鎮州，閉壁不敢出。契丹南掠邢、洺、磁，至於安陽河，千裏之內，焚剽殆盡。契丹見大桑木，罵曰：“吾知紫披襖出自汝身，吾豈容汝活邪！”束薪於木而焚之。是時，出帝病，不能出征，遣張從恩、安審琦、皇甫遇等禦之。遇前渡漳水，遇契丹，戰於榆林，幾為所虜。審琦從後救之，契丹望見塵起，謂救兵至，引去。而從恩畏怯，不敢追，亦引兵南走黎陽。契丹已北，而出帝疾少間，乃下詔親征，軍於澶州，遣杜重威等北伐。契丹歸至古北，聞晉軍且至，即複引而南，及重威戰於陽城、衛村。晉軍饑渴，鑿井輒壞，絞泥汁而飲。德光坐奚車中，呼其眾曰：“晉軍盡在此矣，可生擒之，然後平定天下。”會天大風，晉軍奮死擊之，契丹大敗。德光喪車，騎一白橐駝而走。至幽州，其首領大將各笞數百，獨趙延壽免焉。是時，天下旱蝗，晉人苦兵，乃遣開封府軍將張暉假供奉官聘於契丹，奉表稱臣，以修和好。德光語不遜。然契丹亦自厭兵。德光母述律嚐謂晉人曰：“南朝漢兒爭得一向臥邪？自古聞漢來和蕃，不聞蕃去和漢，若漢兒實有回心，則我亦何惜通好！”晉亦不複遣使，然數以書招趙延壽。
延壽見晉衰而天下亂，嚐有意窺中國，而德光亦嚐許延壽滅晉而立之。延壽得晉書，偽為好辭報晉，言身陷虜思歸，約晉發兵為應。而德光將高牟翰亦詐以瀛州降晉，晉君臣皆喜。三年七月，遣杜重威、李守貞、張彥澤等出兵，為延壽應。兵趨瀛州，牟翰空城而去。晉軍至城下，見城門皆啟，疑有伏兵，不敢入。遣梁漢璋追牟翰及之，漢璋戰死。重威等軍屯武強。德光聞晉出兵，乃入寇鎮州。重威西屯中渡，與德光夾水而軍。德光分兵，並西山出晉軍後，攻破欒城縣，縣有騎軍千人，皆降於虜。德光每獲晉人，刺其麵，文曰“奉敕不殺”，縱以南歸。重威等被圍糧絕，遂舉軍降。德光喜，謂趙延壽曰：“所得漢兒皆與爾。”因以龍鳳赭袍賜之，使衣以撫晉軍，亦以赭袍賜重威。遣傅住兒監張彥澤將騎二千，先入京師。晉出帝與太後為降表，自陳過咎。德光遣解裏以手詔賜帝曰：“孫兒但勿憂，管取一吃飲處。”德光將至京師，有司請以法駕奉迎，德光曰：“吾躬擐甲胃，以定中原，太常之儀，不暇顧也。”止而不用。出帝與太後出郊奉迎，德光辭不見，曰：“豈有兩天子相見於道路邪！”四年正月丁亥朔旦，晉文武百官班於都城北，望帝拜辭，素服紗帽以待。德光被甲衣貂帽，立馬於高岡，百官俯伏待罪。德光入自封丘門，登城樓，遣通事宣言諭眾曰：“我亦人也，可無懼。我本無心至此，漢兵引我來爾。”遂入晉宮，宮中嬪妓迎謁，皆不顧，夕出宿於赤岡。封出帝負義侯，遷於黃龍府。癸巳，入居晉宮，以契丹守諸門，門廡殿廷皆磔犬掛皮，以為厭勝。甲午，德光胡服視朝於廣政殿。乙未，被中國冠服，百官常參，起居如晉儀，而氈裘左衤任，胡馬奚車，羅列階陛，晉人俯首，不敢仰視。二月丁巳朔，金吾六軍、殿中省仗、太常樂舞陳於廷，德光冠通天冠，服絳紗袍，執大珪以視朝，大赦，改晉國為大遼國，開運四年為會同十年。
德光嚐許趙延壽滅晉而立以為帝，故契丹擊晉，延壽常為先鋒，虜掠所得，悉以奉德光及其母述律。德光已滅晉而無立延壽意，延壽不敢自言，因李崧以求為皇太子。德光曰：“吾於燕王無所愛惜，雖我皮肉，可為燕王用者，吾可割也。吾聞皇太子是天子之子，燕王豈得為之？”乃命與之遷秩。翰林學士張礪進擬延壽中京留守、大丞相、錄尚書事、都督中外諸軍事。德光索筆，塗其錄尚書事、都督中外諸軍事，止以為中京留守、大丞相，而延壽前為樞密使、封燕王皆如故。又以礪為右仆射兼門下侍郎、同中書門下平章事，與故晉相和凝並為宰相。礪，明宗時翰林學士，晉高祖起太原，唐廢帝遣礪督趙延壽進軍於團柏穀，已而延壽為德光所鎖，並礪遷於契丹。德光重其文學，仍以為翰林學士。礪常思歸，逃至境上，為追者所得，德光責之，礪曰：“臣本漢人，衣服飲食言語不同，今思歸而不得，生不如死。”德光顧其通事高唐英曰：“吾戒爾輩善待引人，致其逃去，過在爾也。”因笞唐英一百而待礪如故，其愛之如此。德光將視朝，有司給延壽貂蟬冠，礪三品冠服，延壽與礪皆不肯服。而延壽別為王者冠以自異。礪曰：“吾在上國時，晉遣馮道奉冊北朝，道齎二貂冠，其一宰相韓延徽冠之，其一命我冠之。今其可降服邪！”卒冠貂蟬以朝。三月丙戌朔，德光服靴、袍，禦崇元殿，百官入閣，德光大悅，顧其左右曰：“漢家儀物，其盛如此。我得於此殿坐，豈非真天子邪！”其母述律遣人齎書及阿保機明殿書賜德光。明殿，若中國陵寢下宮之製，其國君死，葬，則於其墓側起屋，謂之明殿，置官屬職司，歲時奉表起居如事生，置明殿學士一人掌答書詔，每國有大慶吊，學士以先君之命為書以賜國君，其書常曰報兒皇帝雲。
德光已滅晉，遣其部族酋豪及其通事為諸州鎮刺史、節度使，括借天下錢帛以賞軍。胡兵人馬不給糧草，遣數千騎分出四野，劫掠人民，號為“打草穀”，東西二三千裏之間，民被其毒，遠近怨嗟。漢高祖起太原，所在州鎮多殺契丹守將歸漢，德光大懼。又時已熱，乃以蕭翰為宣武軍節度使。翰，契丹之大族，其號阿缽，翰之妹亦嫁德光，而阿缽本無姓氏，契丹呼翰為國舅，及將以為節度使，李崧為製姓名曰蕭翰，於是始姓蕭。德光已留翰守汴，乃北歸，以晉內諸司伎術、宮女、諸軍將卒數千人從。自黎陽渡河，行至湯陰，登愁死岡，謂其宣徽使高勳曰：“我在上國，以打圍食肉為樂，自入中國，心常不快，若得複吾本土，死亦無恨。”勳退而謂人曰：“虜將死矣。”相州梁暉殺契丹守將，閉城距守。德光引兵破之，城中男子無少長皆屠之，婦女悉驅以北。後漢以王繼弘鎮相州，得髑髏十數萬枚，為大塚葬之。德光至臨洺，見其井邑荒殘，笑謂晉人曰：“致中國至此，皆燕王為罪首。”又顧張礪曰：“爾亦有力焉。”德光行至欒城，得疾，卒於殺胡林。契丹破其腹，去其腸胃，實之以鹽，載而北，晉人謂之“帝羓”焉。永康王兀欲立，諡德光為嗣聖皇帝，號阿保機為太祖，德光為太宗。