但這一業績始終無法解決外界對其業績的擔憂,2008年4月3日,摩根大通將彙源股票調低評級至減持,主要理由是它的現金流出現了問題:運營淨現金從2006年的2.935億元人民幣降至2007年的1010萬元人民幣。摩根大通認為,彙源資本開支沉重,其股東回報率仍然是同業中最差的。5月,美林公司首次對它的股票做出“賣出”評級。“彙源2007年的業績翻了一倍,已經達到了盈利能力的頂點,之後形勢不容樂觀。”
彙源果汁2007年的財報中其實已經暗藏朱新禮賣掉彙源的玄機。果汁市場的產品一般被分為3種:第一類是果汁含量為5%至10%的低濃度果汁飲料,以統一鮮橙多、康師傅每日C以及可口可樂的酷兒和美汁源果粒橙為代表;第二類是幾種水果和蔬菜製成的複合果汁,濃度在30%左右,屈臣氏的果汁先生和養生堂農夫果園是這類果汁的典型;第三類是以彙源為代表的100%果汁。
根據AC尼爾森對其2007年業績統計,彙源在純果汁市場和中濃度果汁市場排名第一,在低濃度果汁市場占有率中卻僅名列第四,排在可口可樂、統一、康師傅之後。
AC尼爾森的另一份消費者調查報告顯示,低濃度果汁市場的重要性正超過純果汁市場。2006年,果汁市場整體銷售額增長率雖為16%,但絕大部分消費者仍然以低濃度果汁飲料(果汁濃度≤5%)消費作為主體,其銷售額份額為80%,而果汁(果汁濃度≥25%)的市場份額則僅占銷售額份額的14%。
這份消費者調查數據表明,2008年1月,果汁市場主推產品中,低濃度果汁產品占56.14%(高濃度為43.86%),到3月份,低濃度果汁產品已達68.17%,而高濃度則降為31.83%。盡管從健康和營養的角度出發,高濃度果汁更勝一籌,但從短期來看,低濃度果汁卻更受歡迎。2001年,統一鮮橙多一個單品拿下10億人民幣的銷售額,而可口可樂的酷兒靠主攻兒童飲料市場大獲全勝。但彙源在這方麵始終無甚建樹。早在2003年,彙源為對抗統一鮮橙多推出“真係列”果汁飲料真鮮橙,請來韓國明星全智賢代言,卻始終沒有對鮮橙多形成足夠的威脅。
朱新禮比任何人都清楚,彙源如不能改變產品結構上純果汁“一枝獨秀”的局麵,必然要承受愈來愈重的資本市場壓力。
導致彙源不被資本市場看好的原因還包括近年來中國物流、原材料(主要是農產品)、勞動力、設備成本的上升。
在快速消費品行業,產品的營養性和物流成本成正比,推崇鮮奶的光明就因受製於中國不健全的冷鏈係統而不敵主攻常溫奶的蒙牛和伊利。
彙源主打的百分百純果汁因保質期和包裝問題,在銷售渠道方麵也受到了諸多影響。彙源早期主打餐飲渠道,加之又曾因推廣果汁專賣店走了一段彎路,導致它在便利店等末端零售實力明顯較可口可樂等企業為弱——可口可樂正是依靠自己在這些終端上的優勢,在低濃度果汁市場份額上打敗了統一和康師傅,坐上冠軍的寶座。
彙源2008年中期業績報告證實了資本市場對其業績下滑的預測:根據AC尼爾森的調查數據顯示,彙源產品銷售額的增長低於中國果蔬汁市場產品銷售額的平均增長水平,公司毛利明顯下降——彙源解釋說,這是2008年上半年原料價格上漲和專注生產設施及進行機構調整所致。彙源今年上半年還進行了大規模的裁員,削減人數約為2600人。
這份報告也證明了朱新禮的精明——他在恰到好處的時機用恰到好處的價格賣掉了彙源。
朱新禮坦言,“我想稍微休息一下,因為做彙源確確實實是辛苦,沒有比它更辛苦了。16年半了,創業的時候我一根白發沒有,現在我頭發基本上全白了。16年半了我就沒有休過一個星期天,尤其在春節等節假日。除了1993年我從瑞士考察回來,病倒了在醫院裏躺了20天,我從來就沒有休息過。”
辛苦、休息不好,並不是主要問題,幾乎所有創業者都是以一種近乎瘋狂的狀態在透支心血和精力。
踏上了創業這條路,幾乎就可以宣告已經走上了一條不歸路——要麼咬牙堅持,要麼選擇退出。
但是你能隨便退出嗎?偌大的產業,員工的期待,社會的責任,都像是無形的網,即使心力憔悴,也無處可退;別人都可以選擇退,唯獨你去不能。
曆史大潮,風雲際會,形勢把你推到這個位置,讓你風光,也讓你疲憊。
我本將心向明月,奈何明月照溝渠。
知我者謂我心憂,不知我者謂我何求?
“做企業的確很好玩,你40歲的時候感覺挺好,50歲的時候感覺還行,60歲的時候你還要做,難道你能做到100歲嗎?”
很長時間以來,一直困擾朱新禮的心病就是他的接班人。
四五年前,朱新禮開始和他的兒子、女兒談接班問題,“很遺憾,我的兒子當兵回來就是不願幹,他是特種兵,他有自己的興趣愛好,我把他安排在企業,他不幹。”